Qué dijo la dirección de Piper Sandler Companies en la llamada del Q4 2025

Piper Sandler cierra 2025 con récords en asesoría y corretaje de renta variable

Piper Sandler registró en el cuarto trimestre de 2025 ingresos netos ajustados récord de 635 millones de dólares, con un margen operativo del 27,2% y un beneficio por acción ajustado de 6,88 dólares. En el conjunto del año, los ingresos netos ajustados alcanzaron 1.900 millones de dólares, con un margen del 21,9% y un BPA ajustado de 17,74 dólares, lo que supone un aumento del 39% en el beneficio neto ajustado respecto a 2024. La firma completó nueve trimestres consecutivos de crecimiento interanual. La división de asesoría corporativa superó por primera vez los 1.000 millones de dólares anuales, sobrepasando el anterior máximo de 2021, con un crecimiento del 28% frente al 7% que registró el mercado general de fusiones y adquisiciones en el segmento medio.

El negocio de finanzas públicas municipales alcanzó su segundo mejor año histórico con 146 millones de dólares en ingresos, un 19% más que en 2024, superando el crecimiento del mercado negociado municipal, que fue del 12%. El corretaje de renta variable batió récords con 230 millones de dólares en el año. La junta directiva aprobó un dividendo especial de 5 dólares por acción vinculado a los resultados de 2025, un dividendo trimestral de 0,70 dólares por acción, y un desdoblamiento de acciones en proporción cuatro por uno con efecto el 24 de marzo de 2026.

Perspectivas para 2026: asesoría, mercados de capitales y costes

La compañía espera otro año sólido de ingresos por asesoría en 2026, apoyándose en una cartera de mandatos en crecimiento y en un entorno regulatorio más favorable, especialmente en el segmento de fusiones bancarias. La dirección señaló que la actividad de financiación en enero fue intensa y que la demanda institucional para nuevas emisiones se mantiene robusta. En cuanto a los gastos, la firma anticipa una ratio de compensación similar a la de 2025 —alrededor del 61%— y un incremento moderado en los costes no salariales, impulsado principalmente por la reubicación de la oficina de Nueva York. La compañía espera que la ratio de gastos no salariales se mantenga en niveles similares a los de 2025 en el conjunto del año. El objetivo estratégico declarado es elevar los ingresos anuales del negocio de banca de inversión corporativa a más de 2.000 millones de dólares en los próximos años.

Turno de preguntas: patrocinadores financieros, mercados de renta variable y banca media

Los analistas indagaron sobre el estado del negocio con clientes de capital privado (sponsors). Chad Abraham describió una mejora gradual y sostenida, sin aceleraciones bruscas, y subrayó que las turbulencias semanales en los mercados de renta variable o tipos de interés no suelen afectar de forma inmediata a los procesos de fusiones y adquisiciones patrocinadas, que se mueven con mayor inercia. Ante la reciente caída de los mercados de renta variable —liderada según Abraham por el sector tecnológico y de software—, la dirección reconoció el impacto potencial sobre las operaciones de mercados de capitales, pero destacó la menor exposición relativa de Piper Sandler a ese segmento frente a su mayor presencia en salud y servicios financieros. Varios analistas preguntaron también por la cadencia del primer semestre de 2026 tras el cierre de varias operaciones de mayor tamaño en la última semana de diciembre; Abraham advirtió que el primer trimestre es siempre el más difícil de prever y que la estacionalidad sigue siendo la habitual. No hubo referencias a operaciones en mercados hispanos ni a exposición a divisas emergentes en ningún momento de la llamada.