Qué dijo la dirección de Pinterest, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por usuarios y búsqueda visual

Pinterest cerró el tercer trimestre de 2025 con 600 millones de usuarios activos mensuales, el noveno trimestre consecutivo de máximos históricos, y una facturación de 1.049 millones de dólares, un 17% más que un año antes. La compañía destacó que la Generación Z representa ya más del 50% de su base de usuarios y es la cohorte de mayor crecimiento. En Estados Unidos y Canadá, los usuarios mensuales alcanzaron 103 millones, el nivel más alto en cuatro años y medio. El margen de EBITDA ajustado se situó en el 29%, con una expansión de 170 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior, y el flujo de caja libre llegó a 318 millones de dólares. La dirección subrayó que más del 90% del EBITDA ajustado se convierte en caja libre en los últimos doce meses.

El crecimiento internacional fue el dato más llamativo del período: Europa ingresó 193 millones de dólares, un 41% más en términos reportados (34% en moneda constante), mientras que el resto del mundo generó 70 millones, con un avance del 66%. La dirección atribuyó esta aceleración a la exportación del modelo de monetización de comercio inferior del embudo —catálogos de productos, formatos de anuncios de compras y Pinterest Performance Plus— a mercados que históricamente estaban sin monetizar. Como referencia, hace dos años los anuncios de compras representaban solo el 9% de los ingresos internacionales; en el tercer trimestre de 2025 llegaron al 30%.

Lo que viene: IA, nuevos formatos y mercados sin explotar

De cara al cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de entre 1.313 y 1.338 millones de dólares, un crecimiento del 14% al 16%, con el tipo de cambio aportando aproximadamente un punto de viento a favor. El EBITDA ajustado previsto se sitúa entre 533 y 558 millones. La dirección confirmó que espera continuar expandiendo el margen de EBITDA ajustado en la segunda mitad del año, aunque a un ritmo más moderado que el registrado hasta ahora, dado que la compañía seguirá invirtiendo en inteligencia artificial y en su equipo de ventas global.

Entre los lanzamientos más relevantes anunciados para los próximos meses figuran "Boards Made for You", una función de tableros personalizados por IA para el mercado estadounidense y canadiense, el Holiday Edit —guías de regalos curadas para 17 categorías de cara a la temporada navideña— y el Pinterest Assistant, un asistente conversacional activado por voz que transforma búsquedas de texto libre en resultados visuales comprables. Este último se encuentra en fase beta con un grupo reducido de usuarios en Estados Unidos. La compañía también señaló que los anuncios en la parte superior de los resultados de búsqueda, ya disponibles en todos los mercados monetizados, muestran una tasa de clics un 29% superior a la de las campañas estándar.

El turno de preguntas: tarifas arancelarias, competencia agentica y margen futuro

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue el impacto de los aranceles: Julia Donnelly reconoció que la compañía está observando una moderación del gasto de grandes minoristas estadounidenses que ajustan sus márgenes ante la presión arancelaria, y que el cuarto trimestre incorpora un nuevo arancel que afecta a la categoría de mobiliario para el hogar. El segundo frente fue la competencia de plataformas de inteligencia artificial generativa y el denominado «agentic commerce». Bill Ready argumentó que Pinterest ya opera de forma agéntica —el algoritmo anticipa lo que el usuario querrá sin que este tenga que solicitarlo— y que el crecimiento de nueve trimestres consecutivos de usuarios se ha producido en paralelo a la explosión de los chatbots de IA, lo que a su juicio demuestra que ambos satisfacen necesidades distintas. El tercer foco fue la rentabilidad futura: Donnelly evitó dar cifras concretas para 2026, pero reafirmó los objetivos de largo plazo de un margen de EBITDA ajustado del 30% al 34% establecidos en el Investor Day de 2023, señalando que la compañía ya se aproxima al extremo inferior de ese rango en 2025. También mencionó que el uso de modelos de código abierto frente a modelos propietarios de terceros está permitiendo reducir los costes de infraestructura de IA de forma significativa.