Qué dijo la dirección de PLDT Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre contenido por factores transitorios

PLDT registró ingresos brutos por servicios de 54.900 millones de pesos filipinos en el primer trimestre de 2026, un alza del 3% interanual, aunque los ingresos netos por servicios se mantuvieron prácticamente planos en 48.900 millones. La dirección atribuyó la debilidad del período a dos causas concretas y, según insistió, temporales: la migración de su sistema de soporte operativo (OSS) de 21 años de antigüedad, que frenó las instalaciones de fibra en el segmento hogar, y la presión sobre el gasto de los consumidores derivada del encarecimiento del combustible, vinculado en parte al conflicto entre Estados Unidos e Irán. El EBITDA creció un 2% hasta 28.300 millones de pesos con un margen estable del 52%, respaldado por un recorte del 2% en gastos en efectivo. La utilidad core del grupo mejoró un 2% hasta 9.100 millones de pesos, apoyada por la rentabilidad de Maya y la venta de activos no estratégicos por unos 300 millones de pesos.

El segmento empresarial fue el único motor de crecimiento claro: sus ingresos avanzaron un 4% hasta 12.400 millones de pesos, con los servicios tecnológicos —que incluyen nube, ciberseguridad, centros de datos e inteligencia artificial— creciendo un 25%. PLDT Global, la rama de conectividad internacional, creció un 26%, y ePLDT, la unidad de soluciones TIC, expandió sus ingresos de servicios tecnológicos un 34%. El segmento hogar sufrió por la migración del sistema, que ralentizó las altas netas de fibra hasta 44.000 en el trimestre; sin embargo, la cartera de pedidos se mantuvo en niveles previos a la migración. El segmento de consumo inalámbrico reportó ingresos un 1% menores ante la menor frecuencia de recargas entre segmentos de suscriptores con mayor presión financiera, aunque la base de usuarios permaneció estable con una tasa de abandono del 2,5%.

Lo que viene: normalización y monetización de activos

La compañía espera que las instalaciones de fibra regresen a ritmos normales a partir del segundo trimestre, tras declarar estabilizada la migración OSS desde la primera semana de marzo. Sin embargo, la dirección advirtió que la presión sobre las carteras de los consumidores podría extenderse al segundo trimestre mientras los precios del combustible sigan elevados. En materia financiera, la empresa espera mantener un flujo de caja libre positivo en 2026 y reducir el ratio deuda neta/EBITDA —actualmente en 2,53 veces— hacia un nivel cercano a 2,0 veces en el mediano plazo, apoyándose en un programa de monetización de activos que incluye ventas de torres por entre 2.000 y 4.000 millones de pesos y un posible vehículo REIT cuya estructura y calendario la dirección se negó a detallar. La guía de ingresos se mantiene en el rango medio de 50.000 millones de pesos, aunque el CFO reconoció que el entorno actual hace difícil ofrecer proyecciones más precisas. La intensidad de CapEx bajó del 20% al 18% y la dirección reiteró su compromiso de seguir reduciéndola.

El banco digital Maya continuó siendo un aportante relevante: su cartera de préstamos creció un 52% interanual hasta 33.000 millones de pesos, los depósitos avanzaron un 73% hasta 76.000 millones, y el margen de interés neto se situó en el 17,1%. La tasa de mora bajó del 6,1% al 4,9%. La contribución de Maya a la utilidad core del grupo fue de 285 millones de pesos, aunque la dirección aclaró que esa cifra incluye ajustes de puesta al día propios del calendario de cierre contable.

Turno de preguntas: migración, presión al consumidor y regulación

Los analistas concentraron sus preguntas en cuatro áreas. Sobre la migración OSS, el responsable del negocio hogar confirmó que el sistema se estabilizó en la primera semana de marzo y que los flujos de activación han mejorado, por lo que el impacto debería quedar circunscrito al primer trimestre. Sobre el consumidor inalámbrico, los ejecutivos reconocieron que la moderación en recargas se intensificó desde marzo, si bien señalaron que programas de hiperpersonalización y ofertas dinámicas han producido mejoras en abril. Un analista preguntó por qué el tráfico de datos creció un 10% mientras los ingresos por datos solo avanzaron un 1%; la dirección explicó que los suscriptores están agotando completamente sus saldos sin dejar «rotura» y que la respuesta es redirigirlos hacia ofertas más asequibles para retenerlos en la red en lugar de perderlos. Sobre Maya, los analistas indagaron en la composición del aporte de 285 millones de pesos —que incluye ajustes no recurrentes— y en el posible impacto de la inflación sobre la calidad de la cartera; la compañía respondió que, hasta la fecha, no observa deterioro material. Respecto a la regulación de acceso abierto (KPA), la asesora jurídica explicó que el proceso acumula retrasos y que el plazo de dos meses para emitir una oferta de acceso de referencia es, en su opinión, inviable: fijar precios podría llevar más de un año, como ocurrió en Arabia Saudita. La gestión del espectro quedó postergada probablemente hasta finales de 2025 o 2026.