Qué dijo la dirección de Phreesia, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido con rentabilidad creciente

Phreesia reportó ingresos de 106,8 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal 2025 (período concluido el 31 de octubre de 2024), lo que representa un aumento del 17% interanual. El EBITDA ajustado alcanzó 9,8 millones de dólares, una mejora de 16,4 millones respecto al mismo período del año anterior, con un margen del 9%. La compañía completó su segundo trimestre consecutivo de flujo de caja libre positivo, que se situó en 1,6 millones de dólares. Al cierre del trimestre, disponía de 82 millones de dólares en caja y no tenía deuda sobre su línea de crédito de 50 millones. La dirección atribuyó parte del impacto en las comparaciones interanuales a la cancelación de una relación con un cliente de cámara de compensación en el primer trimestre, que redujo el crecimiento de ingresos totales en un 1% y el crecimiento de ingresos por cliente en un 2%.

Lo que viene: rentabilidad que se más que duplica en 2026

La compañía elevó y estrechó su previsión de EBITDA ajustado para el ejercicio fiscal 2025 a un rango de 34 a 36 millones de dólares, frente al rango anterior de 26 a 31 millones. En cuanto a ingresos para 2025, la previsión se ajustó ligeramente a entre 418 y 420 millones. Para el ejercicio fiscal 2026, Phreesia espera ingresos de entre 472 y 482 millones de dólares, un crecimiento del 13% al 15%, y un EBITDA ajustado de entre 78 y 88 millones, lo que implicaría un incremento de entre el 129% y el 144% respecto a 2025. La dirección también espera que el número de clientes de servicios sanitarios promedio alcance aproximadamente 4.500 en el ejercicio 2026 y que los ingresos totales por cliente sigan aumentando. La previsión de ingresos para 2026 excluye cualquier ingreso derivado de adquisiciones futuras.

Turno de preguntas: márgenes, ventas y el factor RFK

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en cómo Phreesia planea más que duplicar su margen de EBITDA en un solo año. Balaji Gandhi atribuyó la mejora principalmente a la disciplina de gastos sostenida durante más de dos años y al apalancamiento operativo que genera el crecimiento de ingresos, descartando que se trate de algo nuevo. Ante la pregunta sobre si los márgenes brutos o los gastos operativos explican la mejora prevista, Gandhi señaló que la mayor parte del impulso vendría de las líneas de gasto por debajo del margen bruto. Sobre la cartera de clientes del segmento de ciencias de la vida, la dirección indicó que la visibilidad actual sobre los ingresos previstos para 2026 es ligeramente mejor que la que tenían en el mismo momento del año pasado, y que el valor contractual promedio de nuevos clientes se mantiene en torno a un 20% por encima del nivel registrado en la primera mitad del ejercicio anterior. Un analista preguntó sobre el posible impacto del nombramiento de Robert F. Kennedy Jr. como secretario de Salud. Gandhi respondió aludiendo a que la plataforma de Phreesia se basa en principios de privacidad y consentimiento, y señaló que la preocupación pública parece dirigida principalmente a la publicidad en televisión, no al tipo de contenido personalizado que ofrece la compañía.