Qué dijo la dirección de PLDT Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre frenado por factores temporales

PLDT, la principal operadora de telecomunicaciones de Filipinas (ticker: PHI), publicó resultados del primer trimestre de 2026 marcados por dos perturbaciones de carácter transitorio: la migración de su sistema de soporte operativo (OSS) en el segmento de fibra para el hogar, y la presión sobre el gasto de los consumidores derivada del encarecimiento de los combustibles, vinculado en parte al conflicto en Oriente Medio. Los ingresos brutos por servicios crecieron 3% interanual hasta 54.900 millones de pesos filipinos (PHP), mientras que los ingresos netos por servicios se mantuvieron prácticamente planos en PHP 48.900 millones. El EBITDA avanzó 2% hasta PHP 28.300 millones, con un margen estable del 52%, sostenido por una reducción de gastos operativos. El ingreso neto principal del grupo (core income) mejoró 2% hasta PHP 9.100 millones, impulsado por la rentabilidad sostenida de Maya, su plataforma de servicios financieros digitales, y por ventas de activos no estratégicos. El ingreso reportado cayó 2% hasta PHP 8.900 millones, afectado por pérdidas cambiarias no realizadas y costos de reestructuración de plantilla.

La unidad empresarial fue el motor del trimestre: los ingresos del segmento Enterprise crecieron 4% hasta PHP 12.400 millones, con los servicios de tecnología (ePLDT) avanzando 34% y la conectividad internacional (PLDT Global) un 26%. En el extremo opuesto, los ingresos del hogar cayeron 1% hasta PHP 15.000 millones por los cuellos de botella en la activación de nuevas líneas de fibra durante la migración del OSS, sistema que llevaba más de 20 años en operación. El segmento inalámbrico de consumo retrocedió también 1% hasta PHP 21.000 millones, afectado por una menor frecuencia de recargas prepago, aunque la base de suscriptores se mantuvo estable y el churn prepago se situó en el 2,5%.

Lo que la dirección espera para el resto del año

La compañía espera que la normalización del segmento hogar se consolide a partir del segundo trimestre, una vez estabilizado el nuevo sistema OSS, que según el responsable del área quedó operativo en la primera semana de marzo. La dirección mantiene su guía de ingresos en la banda media de PHP 50.000 millones para 2026, aunque rehusó dar una orientación más detallada aduciendo la alta incertidumbre del entorno macroeconómico. En el plano financiero, el objetivo declarado es alcanzar un ratio de deuda neta sobre EBITDA de aproximadamente 2,0 veces en el mediano plazo, frente a las 2,53 veces actuales, apoyándose en un programa de monetización de activos que incluye ventas de torres —con una expectativa de recaudación de entre PHP 2.000 millones y PHP 4.000 millones en 2026— y un proyecto de REIT en fase de preparación cuyos fondos se destinarían íntegramente a reducción de deuda. La intensidad de CapEx continuó descendiendo, del 20% al 18% de los ingresos, y la empresa espera seguir en territorio de flujo de caja libre positivo. Sobre la presión de combustibles, la dirección advirtió que parte del impacto en los monederos de los consumidores podría extenderse al segundo trimestre si los precios permanecen elevados.

Lo que los analistas quisieron saber

El turno de preguntas estuvo dominado por cuatro focos de preocupación. Primero, la monetización inalámbrica: los analistas señalaron que el tráfico de datos creció un 10% pero los ingresos por datos solo avanzaron un 1%, una brecha que el equipo directivo atribuyó a que los usuarios agotan completamente su saldo sin dejar el habitual sobrante ('breakage'), reduciendo así los ingresos residuales. Segundo, las perspectivas de Maya: se cuestionó la sostenibilidad de la mejora de rentabilidad; la dirección reconoció que la cifra de PHP 285 millones de contribución al core income incluye ajustes contables de períodos anteriores y que no todos los componentes son recurrentes. Tercero, la regulación de acceso a infraestructura (KPA): la asesoría legal de la compañía informó que el plazo oficial de dos meses para presentar la oferta de acceso de referencia es, en sus propias palabras, virtualmente imposible de cumplir, y que la fijación de precios podría tardar al menos un año, como ocurrió en Arabia Saudita. Cuarto, el impacto del conflicto en Oriente Medio: ante la pregunta de si la guerra entre Estados Unidos e Irán podría comprimir márgenes, el director financiero reconoció que si el conflicto se prolonga, es probable que impacte los costos operativos, sin ofrecer una cuantificación.