Qué dijo la dirección de Perma-Fix Environmental Services, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de recuperación en márgenes y volúmenes

Perma-Fix Environmental Services (PESI) reportó ingresos de 17,5 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal de 2025, frente a 16,8 millones en el mismo período del año anterior. El dato más destacado fue la duplicación del beneficio bruto, que pasó de 1,3 a 2,6 millones de dólares, con un margen bruto que se expandió del 7,9 % al 14,6 %. El motor del resultado fue el segmento de Tratamiento de residuos, cuya facturación creció un 45 % interanual hasta 13,1 millones de dólares y cuyo margen bruto subió del 4,5 % al 17,3 %. Las ventas de residuos alcanzaron 14,6 millones, un 74 % más que un año atrás. En contraste, el segmento de Servicios cayó de 7,7 a 4,3 millones de dólares por retrasos en adjudicaciones del Departamento de Energía (DOE) y del Departamento de Defensa (DoD). La pérdida neta se redujo a 1,8 millones (0,10 dólares por acción) desde los 9 millones del año anterior, cifra que en 2024 incluía 6,4 millones de gasto fiscal no monetario. La compañía cerró el trimestre con 16,4 millones en efectivo y una deuda total de apenas 1,9 millones de dólares.

Entre los ingresos internacionales, la dirección mencionó envíos de residuos procedentes de México —que considera prácticamente concluidos por ahora—, Canadá —que continúa— y Alemania, además de un gran proyecto en Italia que avanza por delante de lo previsto y del que se esperan embarques a partir de finales de 2026. La compañía también indicó que evalúa nuevas solicitudes de envío vinculadas a programas de la Unión Europea para 2026.

Lo que viene: Hanford, PFAS y la demanda represada

El hito más relevante para el futuro de la empresa es el inicio de operaciones en caliente del sistema DFLAW de Hanford (Washington), la planta de vitrificación de residuos de baja actividad del DOE. Perma-Fix Northwest está designada como vía comercial exclusiva para tratar los residuos secundarios que genere esa instalación, lo que la dirección describió como una oportunidad de ingresos recurrentes durante varias décadas. La compañía espera comenzar a recibir los primeros envíos de residuos líquidos de DFLAW entre finales del cuarto trimestre de 2025 y principios de enero de 2026, con una estimación de entre 1 y 2 millones de dólares mensuales en ingresos a medida que la planta escale. La cartera de pedidos del segmento de Tratamiento cerró el trimestre en 15,4 millones, el nivel más alto en años.

En cuanto al programa de destrucción de PFAS, la primera generación del sistema Perma-FAS en Florida opera con cero emisiones atmosféricas y a un coste entre un 10 % y un 20 % inferior a la incineración. La compañía espera comisionar en el primer trimestre de 2026 una segunda unidad, de mayor capacidad, cerca de Oak Ridge (Tennessee), lo que triplicaría la capacidad instalada. La dirección proyecta ingresos de unos 150.000 dólares mensuales en el trimestre en curso, con una posible aceleración hacia 500.000 dólares mensuales hacia finales de 2026. También trabaja en versiones portátiles del sistema para tratamiento en sitio, un segmento que considera «prácticamente sin competencia».

Turno de preguntas: Hanford, el cierre del gobierno y las señales que se esquivaron

Los analistas preguntaron ampliamente por el impacto del cierre parcial del gobierno federal. La dirección admitió retrasos en algunos embarques de residuos del DOE y en movilizaciones del segmento de Servicios, pero sostuvo que Hanford no se ha visto afectado porque los fundidores de la planta no pueden apagarse una vez encendidos. Sobre los márgenes esperados de los ingresos de DFLAW, el director ejecutivo declinó dar un número concreto, limitándose a señalar que se alinearían con los márgenes habituales del segmento de Tratamiento. Un inversor particular preguntó por el papel de Perma-Fix en el procesamiento de residuos radiactivos derivados de la minería de tierras raras —sector prioritario para la administración estadounidense—; la dirección confirmó que tiene licitaciones en curso para aplicar su tecnología de clasificación de suelos en minas de uranio, aunque calificó la situación de «prueba de concepto» sin comprometerse con cifras. El proyecto West Valley, cuyo alcance de gestión de residuos es responsabilidad de Perma-Fix, fue reconocido como retrasado: la dirección no espera ingresos significativos de ese contrato antes del segundo trimestre de 2026, y señaló que el presupuesto del sitio no se incrementará de forma relevante hasta 2027.