Qué dijo la dirección de Perion Network Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre estacional con señales mixtas

Perion Network cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 90,4 millones de dólares, un aumento del 1% respecto al mismo período del año anterior. La contribución neta de costes de adquisición de tráfico (contribution ex-TAC) se mantuvo plana en 39,7 millones de dólares, con un margen del 44% idéntico al de 2025. El EBITDA ajustado retrocedió a 0,5 millones de dólares desde los 1,8 millones de hace un año, diferencia que la dirección atribuye al aumento de inversión en comercialización y al impacto negativo de 1,4 millones de dólares por la depreciación del dólar frente a otras divisas. La compañía generó 7 millones de dólares en flujo de caja libre ajustado y cerró el trimestre con 293 millones de dólares en caja y equivalentes, tras recomprar 2,5 millones de acciones por 24,1 millones de dólares. Perion justificó el resultado apelando a la estacionalidad típica del primer trimestre y señaló que los verdaderos indicadores del negocio son el gasto canalizado por la plataforma Perion One —que creció un 6% interanual— y la contribución ex-TAC de ese segmento, que avanzó un 7%.

Los motores de crecimiento con mejor desempeño fueron la televisión conectada (CTV), cuyo gasto aumentó un 68% interanual hasta 18 millones de dólares; el digital out-of-home (DOOH), que creció un 29% hasta 60,6 millones; y el retail media, que subió un 27% hasta 36,5 millones. La compañía también informó que Outmax, su agente de inteligencia artificial para optimización de campañas, triplicó su gasto interanual y generó más de un millón de dólares solo en el trimestre, impulsado en parte por el lanzamiento de Outmax para TikTok. La dirección anunció además la salida de Stephen Yap, director de ingresos, como parte de una reestructuración del equipo de ventas destinada a acelerar la conversión del pipeline en ingresos reales.

Perspectivas: apuesta por la segunda mitad del año

A pesar del resultado del primer trimestre y de la cautela macroeconómica, Perion reiteró su guía para el conjunto de 2026. La dirección espera que el EBITDA ajustado se recupere de forma significativa en el segundo semestre, impulsado por la incorporación de varios acuerdos estratégicos de gran volumen que, según indicó, se encuentran en fases avanzadas de negociación. La compañía anticipa que la contribución ex-TAC de Perion One representará entre el 85% y el 90% del total en el año completo, frente al 75% del primer trimestre de 2025. El CFO Elad Tzubery señaló que la compañía espera alcanzar un crecimiento de dos dígitos en el cuarto trimestre, «apuntando hacia el 20%». Perion también amplió su programa de recompra de acciones y describió la adquisición de títulos propios como «el uso más eficaz del exceso de caja» a los precios actuales.

En cuanto a expansión geográfica relevante para mercados emergentes, Perion anunció una alianza exclusiva de reventa con Murley Media y Media Mark para desplegar Outmax y sus capacidades de DOOH programático en África. La compañía estima que el mercado programático africano alcanzará los 6.500 millones de dólares en 2029, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 15,3%. La dirección destacó que este modelo de revendedor permite escalar sin añadir costes adicionales a su cuenta de resultados.

Turno de preguntas: presión sobre el crecimiento y la conversión del pipeline

Los analistas cuestionaron directamente la decisión de mantener la guía anual a pesar de un primer trimestre que quedó por debajo de las expectativas del mercado. Tzubery respondió aludiendo a tres elementos concretos: el pipeline visible hacia la segunda mitad del año, los acuerdos estratégicos en fase de firma inminente y la eficiencia operativa prevista para ese período. Laura Martin, de Needham, planteó una pregunta más estructural: si Google consolida a los consumidores dentro de su ecosistema cerrado —tal como presentó en su conferencia Google I/O— qué margen de actuación le queda a Perion y al open web en general. Jacobson reconoció la amenaza y explicó que la compañía lleva dos años desplazando recursos desde la web abierta hacia canales como DOOH, YouTube y TikTok, y que el equipo de Outmax ya trabaja en la integración con Google Shopping Ads y plataformas como ChatGPT. Otro analista cuestionó la trayectoria de crecimiento necesaria para alcanzar el objetivo de CAGR del 20% comprometido en el plan a 2028, dado el 7% registrado en el trimestre. La dirección reconoció el punto pero insistió en que el modelo de «aterrizar y expandir» requiere tiempo de maduración, citando como ejemplo un cliente que pasó de 50.000 dólares en gasto el primer año a más de 20 millones en el tercero.