Qué dijo la dirección de Perion Network Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de inflexión después de un año de reinvención

Perion Network cerró el cuarto trimestre de 2025 con un crecimiento del 6% en ingresos, hasta 137,1 millones de dólares, pero la métrica que la dirección prefiere destacar es la contribución ex-TAC, que subió un 19% interanual hasta 65,2 millones de dólares. El EBITDA ajustado avanzó un 53% hasta 24,3 millones, con un margen del 37% sobre la contribución ex-TAC frente al 29% del mismo periodo del año anterior. En términos de caja, la compañía generó 21,8 millones de dólares en flujo operativo durante el trimestre y cerró el año con 313 millones en efectivo neto. Los tres motores declarados —CTV, Digital Out-of-Home y Retail Media— crecieron en el trimestre un 59%, un 28% y un 42%, respectivamente, ritmos que la dirección afirma superan con amplitud al sector. El negocio web retrocedió un 17%, aunque la compañía atribuye parte de esa caída al cierre voluntario de actividades de bajo margen en 2024.

Estrategia y perspectivas: Perion One como infraestructura de IA

La dirección presentó 2025 como el «año 1» de una compañía redefinida, centrada en la plataforma Perion One y en Outmax, su agente de ejecución basado en inteligencia artificial. La propuesta es actuar como capa de optimización por encima de los sistemas de compra de medios existentes —YouTube, Meta, DSPs programáticos, televisión conectada, exterior digital— asignando presupuesto en tiempo real en función del rendimiento del anunciante, no del inventario de un canal concreto. La compañía formalizó nuevas alianzas con Amazon, Walmart y Mastercard en el trimestre; la integración con Walmart Connect incorpora datos de primera parte sobre audiencias y ventas, mientras que la de Mastercard añade señales de compra agregadas en Estados Unidos y Europa, con impacto directo en Digital Out-of-Home y CTV. Para el conjunto del año 2026, la compañía espera una contribución ex-TAC de entre 215 y 235 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 50 y 54 millones. De cara a 2028, la dirección proyecta un CAGR de gasto en Perion One de al menos el 25%, un CAGR de contribución ex-TAC de al menos el 20% y un margen de EBITDA ajustado del 28% sobre la contribución ex-TAC, todo ello en términos de crecimiento puramente orgánico.

Preguntas de analistas: rango amplio, visibilidad corta y el papel de Outmax

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue el amplio rango de la guía para 2026, que implica una horquilla de crecimiento de unos diez puntos porcentuales. El CFO Elad Tzubery explicó que los anunciantes están planificando en ciclos de tres a seis meses y que la visibilidad sobre la segunda mitad del año es limitada, razón por la que la dirección optó por ser disciplinada en sus estimaciones. La segunda área fue Outmax y su adopción: el CEO Tal Jacobson señaló que los clientes muestran mejoras de entre el 40% y el 80% en rendimiento y que los ciclos de venta se han acortado al desplazarse la conversación hacia resultados en lugar de canales o funcionalidades específicas. La tercera fue la caída del negocio web y la eventual presión de la IA generativa sobre el tráfico a sitios web; el CFO no descartó el cambio en el comportamiento del usuario, pero subrayó que Outmax es agnóstico al canal y redirige el gasto hacia donde se obtenga mejor retorno. La dirección no ofreció detalles sobre el impacto político en el segundo semestre, ni cuantificó la contribución esperada de cada nueva alianza.