Qué dijo la dirección de PepsiCo, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre dividido: internacional sólido, Norteamérica por debajo de lo esperado

PepsiCo cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento de ingresos netos del 7% en el primer semestre, acompañado de un avance en volúmenes globales del 3% en alimentos y del 2% en bebidas, el ritmo más alto desde 2022 según la propia compañía. Sin embargo, el negocio en Norteamérica —tanto en alimentos (PFNA) como en bebidas (PBNA)— quedó por debajo de las expectativas internas, mientras que el segmento internacional aceleró hasta el 7% y el margen operativo internacional creció un punto completo en el trimestre. La dirección reafirmó la guía para el año completo, aunque señaló que los resultados se situarán probablemente en el extremo inferior del rango de BPA orientado.

El principal factor disruptivo citado fue el encarecimiento del combustible tras el conflicto con Irán, que redujo el tráfico convertido en compra en los canales de conveniencia y gasolineras —uno de los más rentables para la compañía—. A ello se suma presión adicional en materias primas. Como elemento compensador, PepsiCo espera recibir devoluciones de aranceles pagados el año anterior que equivaldrían a aproximadamente un punto completo de crecimiento en BPA para el ejercicio.

Qué espera la compañía para el segundo semestre

La dirección describió tres palancas para acelerar en la segunda mitad del año: optimizar el retorno de las inversiones en asequibilidad canal por canal, escalar innovaciones en cartera —como Doritos proteico, Naked y los formatos de control de porciones— y retomar el impulso en el canal fuera del hogar, que se desaceleró en el segundo trimestre por problemas de cadena de suministro y ejecución con clientes ya resueltos, según indicó Laguarta. La empresa también prevé incrementar el gasto en publicidad y mercadotecnia en Norteamérica en el segundo semestre frente al año anterior. En cuanto al margen de PBNA, la dirección atribuyó aproximadamente la mitad de la caída en margen bruto al acuerdo comercial con Alani Nu, y el resto al impacto del canal de conveniencia y gasolineras y a la mezcla de productos.

Sobre América Latina y mercados hispanos, Laguarta señaló que la región mostró menor crecimiento que el resto del negocio internacional, aunque con tendencia positiva, y destacó el impacto del Mundial de fútbol como catalizador de ocasiones de consumo tanto en Latinoamérica como en Europa. PepsiCo es patrocinador oficial del torneo en su negocio de alimentos. En cuanto a la integración de operaciones en Estados Unidos, el CEO mencionó avances en los centros de mezcla combinados que se están probando en la región de Texoma —que unen inventario de alimentos y bebidas para reducir costos logísticos— y anunció que ofrecerá más detalles a finales de año o a principios de 2027.

Preguntas que incomodaron: ROI de las inversiones en precio y el impulso en conveniencia

Los analistas presionaron sobre si las rebajas de precio en alimentos estaban generando el volumen esperado o si la compañía necesitaría un ajuste estructural en su nivel de gasto. Laguarta rechazó la idea de un «reset» de resultados y defendió que la productividad récord del primer semestre permite financiar las inversiones en crecimiento sin sacrificar el negocio internacional. Ante la pregunta directa sobre qué significa en la práctica «optimizar el retorno de la inversión», el CEO explicó que se trata de afinar la mecánica promocional cliente por cliente —precio bajo diario frente a promociones puntuales, calendario mensual, festivos— para extraer más volumen de cada dólar invertido en precio. Varios analistas también cuestionaron la coherencia entre la subida de precios reportada en bolsas pequeñas de Frito-Lay y el discurso de asequibilidad en el canal de conveniencia; Laguarta aclaró que la estrategia apunta a bundles y ofertas combinadas con los socios minoristas, no a trasladar el costo de las rebajas en el negocio para llevar al canal de impulso.