Qué dijo la dirección de PepsiCo, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación gradual, con la mirada puesta en el verano

PepsiCo cerró el primer trimestre de 2026 con un crecimiento orgánico de ingresos del 2,6% y un aumento del beneficio por acción ajustado del 9%, según lo comunicado por la compañía. El resultado más destacado fue la vuelta al crecimiento de volumen en el negocio de alimentos de América del Norte (PFNA), con un avance del 2% en volumen y del 4% en unidades vendidas, lo que la dirección tradujo en 300 millones de ocasiones de consumo adicionales respecto al primer trimestre de 2025. El margen operativo del conjunto de la compañía se expandió aproximadamente 10 puntos básicos, aunque la dirección señaló que la comparación se vio afectada por una venta de inmuebles registrada en el mismo período del año anterior. El negocio internacional continuó acelerándose y la dirección afirmó no haber detectado impacto en la demanda a raíz del conflicto con Irán.

Estrategia de crecimiento y gestión de la inflación

La dirección reiteró su guía de crecimiento orgánico del 2% al 4% para el conjunto de 2026, con expectativa de situarse en la parte alta de ese rango en la segunda mitad del año. Para hacer frente a la inflación derivada del conflicto geopolítico, el CFO Steve Schmitt describió tres palancas: crecer apoyándose en la infraestructura existente, intensificar la productividad y, si fuera necesario, ajustar la arquitectura de formatos y precios. La compañía mantiene coberturas de materias primas con horizonte de 6 a 12 meses. En América del Norte, los costes del negocio de alimentos descendieron en el trimestre, lo que la dirección calificó de logro significativo. En cuanto a la Copa del Mundo de fútbol, PepsiCo la señaló como un catalizador clave de activación comercial y de innovación para el verano, con programas globales centrados en la marca Lays y presencia de Quaker en las ceremonias de entrada de los equipos al estadio —un elemento relevante para los mercados hispanos e internacionales con baja penetración per cápita.

Preguntas de los analistas: lo que más presionó

El turno de preguntas estuvo dominado por cuatro asuntos. Primero, el estado real de la recuperación en PFNA: los analistas cuestionaron si el repunte de volumen respondía a adelantos de pedidos por reposicionamientos en lineales o por las tormentas de invierno; la dirección respondió atribuyendo el avance a una estrategia integral —más valor en marcas core, innovación en productos saludables, expansión en el canal fuera del hogar— y señaló que hacia finales del segundo trimestre estarán completados los principales cambios en lineales. Segundo, el negocio de bebidas en América del Norte (PBNA): los analistas presionaron sobre la caída de volumen y de cuota en valor; la dirección explicó que, excluyendo la transición del agua embotellada a un tercero, el volumen es prácticamente plano, y destacó un crecimiento total del 9% en ingresos incluyendo plataformas como poppi y CELSIUS. Tercero, el impacto de los recortes al programa de cupones de alimentación SNAP en ocho estados, que afectan principalmente a bebidas y dulces; Schmitt admitió que es prematuro sacar conclusiones. Cuarto, la productividad: la dirección describió un programa multianual que abarca reducción de plantilla, cierres de plantas, reducción de referencias, tecnología de rutas y pedidos digitales, e inteligencia artificial en la cadena de suministro, con pruebas piloto en Texas de un modelo integrado de distribución.