Qué dijo la dirección de PepsiCo, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición, con la vista puesta en el relanzamiento de Frito-Lay

PepsiCo cerró el cuarto trimestre de 2025 sin grandes sorpresas, pero con la dirección enfocada en explicar una apuesta estratégica: acelerar el crecimiento de su negocio de alimentos en Norteamérica (PFNA) mediante inversiones en asequibilidad e innovación de marca. La compañía reconoció que el consumidor de ingresos medios y bajos en Estados Unidos sigue bajo presión y es más selectivo con su gasto, lo que ha frenado las categorías de snacks. La respuesta de PepsiCo es una combinación de recortes quirúrgicos de precio en formatos y canales específicos, ampliación de espacio en góndola y relanzamientos de marcas icónicas como Lay's, Tostitos, Gatorade y Quaker.

En el negocio internacional, la dirección describió un desempeño estable de crecimiento de un dígito medio, con señales positivas en México —que mejoró en el cuarto trimestre y arrancó bien el año—, China y Sudáfrica. Brasil fue calificado de neutral, mientras que Europa Occidental mostró cierta debilidad. La exposición a mercados emergentes sigue siendo un eje relevante del crecimiento global de la compañía.

Lo que viene: asequibilidad, espacio en tienda y acquisiciones que pasan a ser orgánicas

La compañía espera que las ventas orgánicas se aceleren en la segunda mitad de 2026, impulsadas por la consolidación de las iniciativas en Norteamérica y por el paso a crecimiento orgánico de adquisiciones recientes: Siete Foods desde marzo, poppi desde julio y Alani Nu hacia finales de año. En cuanto a márgenes, la dirección indicó que espera que PFNA mejore su margen operativo en el año, financiado con las productividades obtenidas tras el redimensionamiento de Frito-Lay. Los beneficios por acción se anticipan distribuidos de forma equilibrada entre el primer y el segundo semestre.

Un dato concreto que destacó la dirección: PepsiCo espera ganancias de espacio de doble dígito en las reubicaciones de góndola de sus principales clientes, que comenzarán en marzo y abril. Ese espacio adicional se obtendría como contrapartida directa a las inversiones en precio. Paralelamente, la compañía anunció para 2026 el lanzamiento de Gatorade bajo en azúcar y sin artificiales, nuevas versiones de Lay's con aceite de aguacate y oliva, y mayor énfasis en formatos de porción controlada tanto en alimentos como en bebidas.

Turno de preguntas: presión sobre los precios, GLP-1 y distribución integrada

Los analistas centraron buena parte del turno de preguntas en tres asuntos. Primero, la magnitud de las rebajas de precio: un artículo de prensa citó caídas de hasta el 15% en algunos productos de PFNA, cifra que la dirección no negó pero matizó como el extremo máximo de una acción muy selectiva. Segundo, el impacto de los fármacos GLP-1 en el consumo de snacks: Laguarta reconoció que la adopción se ampliará conforme los medicamentos sean más accesibles, pero defendió que PepsiCo tiene palancas de respuesta —porción individual, hidratación, fibra, proteína y métodos de cocción alternativos— y que ve más oportunidades que amenazas. Tercero, la integración de la distribución de alimentos y bebidas en Texas y Florida: la dirección confirmó resultados iniciales positivos en entregas integradas e inventarios compartidos, pero reservó los detalles del plan a gran escala para una actualización prevista hacia finales de 2026, sin descartar pequeñas franquicias en zonas donde la integración plena no sea la solución óptima.