Qué dijo la dirección de PENN Entertainment, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords en el negocio físico

PENN Entertainment reportó ingresos récords en su segmento de casinos físicos durante el segundo trimestre de 2026, con revenues de 1.500 millones de dólares y un EBITDAR ajustado de 517,2 millones, lo que supone crecimientos del 4% y el 6%, respectivamente, frente al mismo período del año anterior. Nueve propiedades establecieron máximos históricos simultáneamente en ingresos y EBITDAR. La dirección atribuyó el resultado a una mejora en el gasto de clientes de valor medio y alto, a la apertura de cuatro proyectos de desarrollo —entre ellos Hollywood Aurora y la nueva torre de hotel en Hollywood Columbus— y a la ausencia de nueva oferta competidora relevante en sus mercados clave. El impulso se mantuvo en julio, mes en que Hollywood Columbus registró un récord histórico de ingresos netos.

En el segmento interactivo, la compañía reportó pérdidas de EBITDA ajustado de 9,5 millones de dólares en el trimestre, mejora notable frente a períodos anteriores. El crecimiento en iCasino y en las operaciones canadienses fue parcialmente compensado por resultados favorables a los clientes en apuestas deportivas —principalmente durante las finales de la NBA y el Mundial de fútbol en junio— y por una reducción deliberada del gasto en marketing dirigido a segmentos de bajo valor.

Lo que viene: guía revisada al alza y nuevos proyectos

La compañía elevó su guía de ingresos para el conjunto del año en el segmento físico hasta un punto medio de 5.870 millones de dólares, y la de EBITDAR ajustado hasta 1.963 millones, implicando una mejora de 50 puntos básicos en margen para el segundo semestre. En el segmento interactivo, la guía de ingresos se redujo ligeramente a 1.570 millones desde los 1.600 millones anteriores, pero la dirección mantuvo sin cambios la previsión de pérdida de EBITDA ajustado de 20 millones para el año, incluida la inversión de 20 millones en el lanzamiento en Alberta, Canadá. La compañía espera que el cuarto trimestre sea rentable en el segmento interactivo. En cuanto al balance, PENN reiteró que no prevé ser contribuyente de impuestos en caja en 2026 y que su desapalancamiento avanza más rápido de lo inicialmente previsto, con el objetivo de situar el apalancamiento neto ajustado por arrendamientos por debajo de 5 veces antes de finales de año. Para el largo plazo, la dirección anunció la aprobación del proyecto Hollywood Council Bluffs, con un presupuesto de entre 180 y 200 millones de dólares y apertura prevista en 2028, y señaló que analiza otros tres proyectos adicionales —un hotel y dos conversiones de instalaciones acuáticas a terrestres— con aperturas escalonadas en 2029 y 2030.

Preguntas de los analistas: competencia digital y opciones de capital

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes principales. El primero fue la presión competitiva en apuestas deportivas en línea de cara a la temporada de la NFL, tras conocerse que un gran operador rival planea incrementar sus inversiones en captación de clientes. Jay Snowden reconoció que el entorno será agresivo —con los mercados de predicción participando por primera vez en una temporada completa de fútbol americano— pero indicó que la compañía ya había incorporado ese escenario en sus proyecciones y que su desempeño en Michigan, donde la competencia ya se intensificó antes, les genera confianza. El segundo foco fue la asignación de capital: varios analistas presionaron sobre la posibilidad de adquisiciones, incluida alguna propiedad en el Strip de Las Vegas. Snowden no descartó el interés, pero subrayó que cualquier operación deberá superar el listón que fija una rentabilidad por flujo de caja libre de alrededor del 20% para 2027. El tercer punto fue el impacto potencial de la resolución del Tribunal Supremo de Pensilvania sobre las máquinas de habilidad, que la dirección no ha incorporado a su guía dado que el legislativo estatal tiene hasta octubre para actuar; sí mencionó, en cambio, que el cierre de máquinas similares en Misuri ya ha beneficiado a sus propiedades en St. Louis y Kansas City.