Qué dijo la dirección de Penguin Solutions, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido en memoria, con avance computing bajo presión

Penguin Solutions cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ventas netas de 343 millones de dólares, un descenso del 6% interanual. El motor del periodo fue el segmento de memoria integrada, que creció un 63% interanual hasta 172 millones de dólares, impulsado por demanda relacionada con inteligencia artificial y una dinámica de precios favorable. En contraste, el segmento de computación avanzada cayó un 42% interanual hasta 116 millones de dólares, afectado por el cierre programado del negocio Penguin Edge y la ausencia de ventas de hardware a clientes de hiperescala que sí existieron en el mismo trimestre del año anterior. El margen bruto no GAAP fue del 31,2% y el beneficio por acción diluido no GAAP se situó en 0,52 dólares, plano respecto al año anterior. La compañía elevó su previsión anual de crecimiento de ventas hasta el 12% en el punto medio, frente al 6% anterior, y subió su estimación de BPA no GAAP a 2,15 dólares desde los 2,00 dólares previos.

Estrategia: la plataforma de IA factory y la apuesta por la inferencia

El nuevo consejero delegado, Kash Shaikh, articuló la dirección estratégica en torno a lo que denominó "plataforma de IA factory", compuesta por seis elementos: el software de gestión ClusterWare, la nueva línea de sistemas MemoryAI —presentada en la conferencia GTC de NVIDIA en marzo—, los sistemas de computación avanzada, las arquitecturas de referencia OriginAI, servicios de extremo a extremo y un ecosistema de socios. La dirección argumentó que la arquitectura de los centros de datos está cambiando: si el entrenamiento de modelos es intensivo en cómputo, la inferencia —que alimenta los sistemas de IA agéntica— es intensiva en memoria y sensible a la latencia. Esto, según la compañía, favorece su posición en la intersección entre infraestructura de IA y memoria. Entre los clientes mencionados figuran una fábrica de IA soberana en Corea del Sur (Haein), la empresa de voz por IA Deepgram —en colaboración con Dell y GPUs NVIDIA RTX Pro 6000 Blackwell para aplicaciones en salud y comercio minorista—, y el Georgia Tech AI Makerspace. La compañía también recibió un pedido sustancial de tarjetas CXL de una empresa de IA generativa enfocada en inferencia, y vendió sus servidores KV Cache basados en CXL a una institución financiera de primer nivel para su fábrica de IA en instalaciones propias.

Perspectivas y advertencias para la segunda mitad del año

La compañía espera que los márgenes brutos desciendan en la segunda mitad del ejercicio, debido a una mayor proporción de ventas de hardware de IA y memoria —de menor margen—, al aumento del coste de la memoria en sus soluciones de IA factory y a una menor recuperación de aranceles en el segmento LED. Para el segmento de memoria, la compañía espera un crecimiento anual de entre el 65% y el 75%, y reconoció que el único limitante para alcanzar el extremo alto de ese rango es la capacidad de asegurar materiales en un mercado con suministro ajustado. Para computación avanzada, la previsión anual se sitúa ahora entre el -25% y el -15%, aunque la dirección destacó que los pedidos (bookings) no hiperscale de IA/HPC crecieron significativamente en el trimestre y que en el primer semestre se cerraron siete nuevos clientes frente a tres en el mismo periodo del año anterior. El ciclo de ventas, de 12 a 18 meses, implica que muchos de esos pedidos recientes no se convertirán en ingresos hasta el primer semestre del próximo ejercicio fiscal.

Turno de preguntas: timing, márgenes y el papel de NVIDIA

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la rebaja de la previsión de computación avanzada: la dirección atribuyó el ajuste principalmente al desfase de tres a seis meses entre la contratación y el reconocimiento de ingresos, agravado por el alargamiento de los plazos de entrega debido a restricciones de suministro de memoria, sin señalar deterioro en la demanda subyacente. Segundo, los márgenes de memoria: Nate Olmstead explicó que la ventaja de margen observada en el trimestre se debió a un mejor mix —mayor peso de flash, de mayor margen— y al diferencial entre el momento de compra del inventario y el de la venta, un efecto que la compañía espera que se modere si el ritmo de subida de precios se ralentiza. También confirmó que los sistemas CXL, al incorporar software y mayor diferenciación, deberían generar márgenes superiores a los del negocio de módulos convencionales. Tercero, la relación con NVIDIA: Shaikh descartó que los diseños de referencia de NVIDIA para fábricas de IA supongan una amenaza competitiva, calificándolos de complementarios a la plataforma de Penguin, y señaló que la creciente orientación de NVIDIA hacia el mercado empresarial coincide con la propia estrategia de diversificación de la compañía. Una pregunta sobre si la adopción de CXL requiere que la tecnología fotónica esté madura quedó parcialmente sin respuesta concreta: Shaikh indicó que CXL ya ofrece valor en sí mismo y que la memoria fotónica —en desarrollo con Celestial AI, recientemente adquirida por Marvell— lo lleva al siguiente nivel, sin precisar plazos.