Qué dijo la dirección de Pegasystems Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición antes de una segunda mitad cargada

Pegasystems cerró el primer trimestre de 2026 con resultados que la propia dirección calificó de esperados dentro de un patrón estacional más típico. El ingreso de Pega Cloud creció de 151 a 205 millones de dólares respecto al mismo periodo del año anterior, y el ACV de Pega Cloud avanzó un 29% interanual —27% en moneda constante— hasta superar los 900 millones de dólares, acercándose al umbral de los 1.000 millones. El flujo de caja libre alcanzó 207 millones de dólares en el trimestre. La comparación era difícil: en el primer trimestre de 2025 se habían añadido 60 millones de dólares netos en ACV, cifra que el CFO Kenneth Stillwell describió como un valor atípico aproximadamente un 20% superior al de cualquier otro trimestre de ese año. En moneda constante, el ACV neto añadido en este trimestre estuvo en torno a 20 millones de dólares, apenas unos pocos millones por debajo de lo previsto internamente.

La compañía recompró 3,5 millones de acciones por 167 millones de dólares y pagó 5 millones en dividendos, devolviendo más del 80% del flujo de caja libre a los accionistas en el trimestre. Las acciones en circulación se redujeron en 1,6 millones respecto al cierre de 2025.

Lo que viene: segunda mitad, nuevos clientes y PegaWorld

Pegasystems espera que el crecimiento se concentre en la segunda mitad del año, impulsado por el ciclo de renovaciones —que este año está sesgado hacia el tercer y cuarto trimestre— y por la conversión de la cartera de oportunidades nuevas que Blueprint está generando. Stillwell indicó que la compañía espera que el ingreso por licencias de término esté más ponderado hacia el segundo semestre de 2026. A largo plazo, la compañía prevé que el ACV de Pega Cloud represente el 75% o más del ACV total, lo que seguirá presionando a la baja el ACV de mantenimiento y de licencias de término. La dirección no actualizó la guía anual, en línea con su práctica habitual. Para el 8 de junio, durante PegaWorld en Las Vegas, la compañía tiene prevista una sesión de inversores en la que compartirá métricas sobre Blueprint, momentum en nuevos clientes y avances hacia los objetivos a largo plazo.

Turno de preguntas: macro, gobierno y el debate sobre el coste de la IA

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en el entorno macroeconómico. Stillwell reconoció que algunos contratos con el gobierno federal de Estados Unidos se retrasaron, en particular durante marzo, a raíz de los cambios en los procesos de compra pública —incluida la mayor intervención de la GSA—, y no descartó que ese efecto se prolongue algo en el segundo trimestre. Respecto a Europa, señaló que los dos conflictos bélicos en curso representan un riesgo para el gasto en TI en una región que supone alrededor del 30% de los ingresos de Pega, aunque no pudo atribuir pérdidas concretas de contratos a esa causa en el trimestre. Alan Trefler añadió que la tendencia hacia nubes soberanas —impulsada por tensiones geopolíticas— añade complejidad y puede alargar los ciclos de venta, aunque señaló que Pega ofrece opciones de nube con distintos hiperescaladores por región. En cuanto al coste de los modelos de lenguaje, Trefler fue explícito: la era del acceso ilimitado y subsidiado a tokens está llegando a su fin, y eso, en su opinión, beneficia directamente a Pega, cuyo modelo de precios se basa en casos —unidades de trabajo ejecutadas— y no en tokens ni llamadas a API.