Qué dijo la dirección de Public Service Enterprise Group Incorporated en la llamada del Q4 2025

Un año récord y un plan más ambicioso hasta 2030

Public Service Enterprise Group (PEG) cerró 2025 con ganancias no-GAAP de 4,05 dólares por acción, en el extremo superior de su rango de guía, marcando el vigésimo primer año consecutivo en que la compañía cumplió o superó sus proyecciones de resultados. El beneficio neto GAAP del año fue de 4,22 dólares por acción, frente a 3,54 dólares en 2024. La filial regulada PSE&G invirtió aproximadamente 3.700 millones de dólares en infraestructura durante el ejercicio, mientras que la unidad nuclear operó con un factor de capacidad del 91,2% y generó alrededor de 30,9 teravatios-hora de electricidad sin emisiones de carbono. La compañía elevó el dividendo anual indicativo para 2026 a 2,68 dólares por acción, un incremento del 6%, mayor que el aumento de 0,12 dólares por acción del año anterior.

Para 2026, la dirección inició una guía de ganancias no-GAAP de entre 4,28 y 4,40 dólares por acción, lo que supone una subida del 7% en el punto medio respecto a 2025. El plan de inversión regulada para el período 2026–2030 se amplió a un rango de 22.500 a 25.500 millones de dólares, frente al plan anterior de 21.000 a 24.000 millones, impulsado principalmente por el crecimiento de la demanda de centros de datos y otros nuevos clientes. La compañía espera que la base tarifaria crezca a una tasa compuesta anual de entre el 6% y el 7,5% hasta 2030.

Perspectivas: mayor crecimiento y sin necesidad de emitir acciones

La dirección elevó su proyección de crecimiento de ganancias no-GAAP a largo plazo a una tasa compuesta anual del 6% al 8% hasta 2030, frente al rango anterior del 5% al 7%. La compañía afirmó que su balance sólido permite ejecutar el plan quinquenal sin necesidad de emitir acciones nuevas ni vender activos. El crédito fiscal de producción nuclear (PTC, por sus siglas en inglés) actúa como piso de rentabilidad para la generación atómica, mientras que las coberturas de energía para 2026 alcanzan el 95% y para 2027 se describieron como en su mayor parte cubiertas. La dirección señaló que el potencial de crecimiento por encima del rango del 6% al 8% podría provenir de contratos adicionales de generación nuclear y de inversiones reguladas incrementales, incluyendo un posible papel en la construcción de nueva capacidad de generación en Nueva Jersey, donde el ejecutivo estatal ha emitido órdenes que exploran nuevas plantas de gas natural, energía nuclear, 3.000 megavatios adicionales de solar comunitaria y almacenamiento en baterías.

Turno de preguntas: cobertura nuclear, nueva generación y ritmo del crecimiento

Los analistas presionaron a la dirección sobre varios frentes. En cuanto al proceso legislativo para nueva generación en Nueva Jersey, Ralph LaRossa reconoció que los plazos son inciertos: no puede asegurar que ocurra en los próximos 30 días ni en los próximos seis meses, y dejó claro que las decisiones finales corresponden a los legisladores y no a la empresa. Sobre la linealidad del CAGR del 6% al 8%, Daniel Cregg subrayó que el objetivo de la compañía es ser lo más predecible posible, aunque advirtió que los cambios estructurales —como el actual desequilibrio entre oferta y demanda de electricidad— pueden obligar a ajustes. Ante preguntas sobre el combustible nuclear y la exposición al uranio ruso, Cregg indicó que la flota está cubierta para los próximos años y que, aunque podrían producirse movimientos moderados de precios, no anticipa disrupciones significativas en el suministro. La pregunta sobre la proporción de ingresos regulados frente a los de generación no encontró una respuesta cuantitativa precisa: la dirección reiteró que el PTC federal funciona como un retorno de tipo regulado, difuminando la frontera entre negocio regulado y negocio de mercado.