Qué dijo la dirección de Peoples Bancorp Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sin sorpresas, con mejora gradual de capital

Peoples Bancorp cerró el cuarto trimestre de 2025 con un beneficio por acción diluido de 89 centavos, un 7% por encima del trimestre anterior y ligeramente por encima del consenso de analistas, que anticipaba 88 centavos. La dirección atribuyó dos partidas extraordinarias que penalizaron el resultado: una pérdida de 850.000 dólares por la venta de un inmueble adjudicado heredado de una fusión previa, y una pérdida de cerca de 800.000 dólares por el rescate anticipado de deuda subordinada asumida en otra adquisición anterior. Esta última operación, explicó la directora financiera Katie Bailey, permitirá ahorrar cerca de un millón de dólares anuales en costes de financiación, con un período de recuperación contable inferior a un año. En el conjunto de 2025, los préstamos crecieron un 6% respecto a 2024 y los ingresos por comisiones avanzaron un 6%.

La calidad crediticia ofreció una imagen mixta. La tasa anualizada de cancelaciones netas se situó en 44 puntos básicos, frente a los 41 del trimestre anterior, pero 31 de esos 44 puntos correspondieron exclusivamente a la cartera de arrendamientos de pequeño importe (small ticket leasing) de la filial NorthStar, cuyo saldo se ha reducido a 13 millones de dólares desde los 35 millones de finales de 2024. La dirección subrayó que ya no se originan nuevos contratos de ese tipo y que espera que las cancelaciones comiencen a moderarse a lo largo de 2026. En el lado positivo, los préstamos criticados bajaron 32 millones de dólares respecto al trimestre anterior, y los clasificados cayeron 11 millones, en línea con lo que la compañía había anticipado en octubre.

Perspectivas para 2026: margen estable, crecimiento moderado

Para 2026, la compañía espera lograr apalancamiento operativo positivo —es decir, que los ingresos crezcan más que los gastos— asumiendo un único recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal. La dirección estima que el margen de interés neto se mantendrá en torno al 4,2% para el conjunto del año, y que cada reducción adicional de 25 puntos básicos en los tipos se traduciría en una caída de tres a cuatro puntos básicos en ese margen anual. En cuanto al crecimiento de la cartera de préstamos, la compañía lo sitúa entre el 3% y el 5%, condicionado al ritmo de amortizaciones anticipadas. Los gastos trimestrales no recurrentes se esperan en el rango de 72 a 74 millones de dólares, con el primer trimestre algo por encima de esa banda por los cargos estacionales habituales.

Sobre el umbral de los 10.000 millones de dólares en activos, Tyler Wilcox fue explícito: en ausencia de adquisiciones, la entidad alcanzaría ese nivel en 2027, pero la dirección no tiene intención de cruzarlo de forma orgánica. Para ello dispone de herramientas como dejar que la cartera de inversiones —actualmente en el 20,5% del activo, ligeramente por encima de su rango objetivo del 18-20%— se reduzca por amortizaciones naturales. Wilcox dejó abierta la puerta a operaciones corporativas: prefiere adquisiciones bancarias de entre 3.000 y 5.000 millones de dólares dentro de su huella actual en Ohio, Kentucky, Virginia Occidental y Virginia, aunque no descarta acuerdos menores o múltiples transacciones pequeñas si el entorno regulatorio lo favorece.

Turno de preguntas: presión sobre el margen y NorthStar en el foco

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en tres frentes. Primero, la evolución del margen: Bailey confirmó que la contribución del ingreso por acreción caerá desde los ocho puntos básicos actuales hasta cerca de cinco para el conjunto del año, y que el margen debería mantenerse relativamente estable en términos subyacentes salvo el impacto de los recortes de tipos. Segundo, NorthStar Leasing: Brendan Nosal (Hovde Group) señaló que el período de estabilización de las pérdidas se está prolongando más de lo previsto, y Wilcox reconoció que el primer y segundo trimestre de 2026 mostrarán cifras de cancelaciones similares a las actuales antes de que empiecen a bajar, respaldándose en el seguimiento detallado de las cosechas de crédito. Tercero, la estrategia de M&A: varios analistas indagaron sobre posibles adquisiciones y recompras de acciones; Wilcox reiteró su discurso de "paciencia estratégica" sin comprometerse a plazos concretos, y Bailey descartó una reestructuración masiva de la cartera de inversiones, aunque indicó que el banco seguirá evaluando operaciones puntuales de reposicionamiento trimestre a trimestre.