Qué dijo la dirección de Pebblebrook Hotel Trust en la llamada del Q1 2026

Trimestre excepcional, pero con cautela de cara al resto del año

Pebblebrook Hotel Trust cerró el primer trimestre de 2026 con resultados muy por encima de sus propias previsiones en todos los indicadores clave. El EBITDA hotelero de propiedades comparables creció un 27,6%, hasta 82,2 millones de dólares, superando en 8,2 millones el extremo alto de sus estimaciones. El FFO ajustado por acción diluida se duplicó respecto al año anterior, hasta 0,32 dólares. La ocupación subió 550 puntos básicos, la tarifa media diaria (ADR) creció un 2,8% y el RevPAR avanzó un 11,8%. Los gastos por propiedad comparable aumentaron solo un 5,6%, lo que permitió una expansión de margen EBITDA de 327 puntos básicos. Los mercados de San Francisco —impulsado por la Super Bowl— y Los Ángeles —en recuperación tras los incendios de 2025— fueron los protagonistas, aunque la dirección subrayó que la fortaleza fue generalizada en toda la cartera. Ajustando los efectos puntuales —Super Bowl, recuperación de L.A., dos tormentas invernales y la difícil comparación de la inauguración presidencial en Washington D.C.—, el RevPAR comparable habría crecido igualmente cerca de un 9%.

Washington D.C. fue el mercado más débil, con una caída del RevPAR del 24,1%, atribuida a la comparación con la inauguración y a la reducción del gasto gubernamental. Boston también registró un retroceso del 3% por un calendario de convenciones más flojo y dos grandes nevadas. La compañía espera que ambos mercados mejoren en el segundo trimestre.

Perspectivas: optimismo cauteloso y Copa del Mundo en el horizonte

La compañía elevó su previsión de crecimiento de RevPAR para el conjunto de 2026 en 75 puntos básicos, situándola ahora en un rango del 2,75% al 4,75%, y la del RevPAR total entre el 3% y el 5%. La mejora del primer trimestre se ha trasladado íntegramente al punto medio de la previsión de EBITDA hotelero, que apunta ahora a un crecimiento del 5,2% al 8,6%. Sin embargo, la dirección advirtió que no asume que el resto del año será tan favorable como el primero, y que el conflicto en Oriente Medio, el alza de los precios del combustible y la incertidumbre económica podrían presionar la demanda y los patrones de reserva. En cuanto a la Copa del Mundo de fútbol, la compañía tiene contratados aproximadamente 1,9 millones de dólares en ingresos por habitación de grupos vinculados al torneo, con más de la mitad en sus hoteles de Boston, y espera un impacto positivo aunque conservador, dado el riesgo sobre el turismo internacional.

Turno de preguntas: gastos, activos y riesgo geopolítico

Los analistas indagaron sobre el impacto del precio del petróleo en la demanda: la dirección señaló que la mayor exposición de la compañía es a los precios de los billetes de avión y no tanto a la gasolina, dado que sus resorts son mayoritariamente accesibles en automóvil. En materia de gastos, la previsión para el año completo implica un crecimiento de entre el 2,4% y el 3,8%, con aumentos salariales del 3% al 5% según el mercado, pero con una plantilla estable o en descenso gracias a mejoras de productividad. El seguro de propiedad se prevé que baje, pendiente de la renovación del 1 de junio. Sobre posibles ventas de activos, el director de inversiones indicó que el mercado de transacciones podría reactivarse a medida que mejoren los fundamentales en mercados como San Francisco y L.A., aunque todo dependerá de la evolución del conflicto en Oriente Medio. La compañía también informó del rebranding del Mondrian Los Ángeles como Valor Los Ángeles, Curio Collection by Hilton, operado por Pivot, una transición que no tuvo coste para Pebblebrook al haber sido financiada con dinero clave de la franquicia.