Qué dijo la dirección de Precision Drilling Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de dos velocidades: Canadá en máximos, EE. UU. bajo presión de reactivaciones

Precision Drilling cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos un 11% superiores a los del mismo periodo del año anterior, impulsados principalmente por Canadá, donde la actividad de perforación alcanzó un récord histórico de 61 equipos activos en promedio. El EBITDA ajustado fue de 97 millones de dólares canadienses, por debajo de los 108 millones del Q2 2025, debido a los costos de reactivación de equipos en Estados Unidos y a 3 millones de dólares en cargos por reestructuración internacional. La pérdida neta del trimestre fue de 1 millón de dólares, frente a una ganancia de 16 millones en el mismo periodo de 2025. La compañía generó 146 millones en efectivo desde operaciones, redujo deuda en 50 millones y destinó 12 millones a recompra de acciones.

En Estados Unidos, los márgenes operativos diarios cayeron a US$6.210, por debajo de los US$9.290 del trimestre anterior y del rango orientativo previo, como consecuencia de siete reactivaciones mayores que elevaron el parque activo de 32 a 42 equipos entre abril y junio. Internacionalmente, la compañía promedió 7 equipos con tarifas diarias de US$50.500, afectadas por la mezcla de flota y por los costos derivados del conflicto en Medio Oriente. El cierre de la oficina de Dubái generó un cargo único de 3 millones, pero la dirección espera que produzca ahorros anuales equivalentes.

Perspectivas: crecimiento en Canadá, mejora de márgenes en EE. UU. y Kuwait en 2027

Para el tercer trimestre, la compañía espera que Canadá opere entre 70 y mediados de 70 equipos en promedio, con márgenes diarios de entre 12.000 y 13.000 dólares canadienses. En Estados Unidos, la dirección anticipa un promedio en los 40 bajos y márgenes de entre US$7.000 y US$8.000, todavía afectados por aproximadamente cinco reactivaciones adicionales. Sin embargo, la compañía espera que los márgenes estadounidenses se acerquen a US$10.000 por día en el cuarto trimestre, una vez que las reactivaciones cesen y el precio por equipo siga subiendo. Para el año completo, el presupuesto de inversión se mantiene en 265 millones de dólares canadienses. En Medio Oriente, Precision aseguró un contrato de cinco años para su equipo inactivo en Kuwait, con lo que espera operar ocho equipos internacionales a mediados de 2027. En Argentina, la compañía indicó que mantiene conversaciones activas con operadores sobre posibles despliegues de equipos, pero no dio plazos concretos.

Turno de preguntas: márgenes en EE. UU., impuesto canadiense y estrategia de contratos

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, los márgenes en Estados Unidos: la dirección confirmó que cada reactivación representa un costo de entre US$1.500 y US$2.000 por día activo, y que el retorno a niveles de US$10.000 en el cuarto trimestre depende de que las reactivaciones sean mínimas. Segundo, la notificación de revisión fiscal de la Agencia Tributaria de Canadá (CRA) por 2018, recibida a finales de julio: el CFO explicó que la exposición máxima sería de 155 millones de dólares canadienses más intereses, que en el peor caso implicaría un pago inicial de unos 80 millones repartido en dos años, y que la compañía prevé impugnar vigorosamente el proceso, el cual podría extenderse varios años. La dirección insistió en que sus planes de asignación de capital no han cambiado. Tercero, la estrategia de contratos en EE. UU.: la compañía describió un mercado de contratos de seis meses a un año, con algunos clientes solicitando plazos de dos años, y confirmó que está incrementando tarifas entre US$500 y US$1.000 por día por trimestre en promedio, con alzas de hasta US$5.000 en equipos que cotizaban por debajo del mercado. Los analistas también preguntaron sobre las pausas en el noreste de EE. UU. (Marcellus), que la dirección atribuyó al patrón estacional de dos o tres clientes que detienen la perforación para fracturar pozos, y no a un deterioro de la demanda.