Qué dijo la dirección de Precision Drilling Corporation en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido pese a un mercado plano

Precision Drilling cerró el cuarto trimestre de 2025 con un EBITDA ajustado de 126 millones de dólares canadienses, frente a los 121 millones del mismo período del año anterior. La compañía registró una pérdida neta de 42 millones de dólares, aunque la dirección subrayó que dos cargos no monetarios —67 millones por la baja contable de equipos de perforación fuera de servicio y 17 millones por tubería de perforación— distorsionan el resultado: sin ellos, la utilidad neta habría sido de 42 millones positivos. En Canadá, la actividad promedio fue de 66 equipos activos, uno más que en el Q4 de 2024; en Estados Unidos, la compañía promedió 37 equipos, tres más que el año anterior. La dirección atribuyó el crecimiento en EE. UU. a su posicionamiento en mercados de gas natural y a sus plataformas digitales Alpha y Clarity. En el año completo, Precision redujo su deuda en 101 millones y recompró acciones por 76 millones, situando el ratio deuda neta/EBITDA en 1,2 veces.

Perspectivas para 2026: crecimiento moderado y más retorno al accionista

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera que el promedio de equipos activos en Canadá supere los 74 del Q1 de 2025, con un pico de 87 equipos ya alcanzado en la temporada invernal de perforación. Los márgenes operativos diarios en Canadá se esperan entre 14.000 y 15.000 dólares canadienses; en EE. UU., entre 8.000 y 9.000 dólares estadounidenses por día, en línea con el trimestre anterior. El presupuesto de inversión para el año completo asciende a 245 millones de dólares, con 63 millones destinados a modernización de equipos, un monto que la dirección describió como demanda-dependiente y sujeto a reasignación. La compañía mantiene su objetivo de llevar el ratio de deuda neta a menos de 1 vez el EBITDA y espera destinar hasta el 50% del flujo de caja libre directamente a los accionistas, frente al rango del 35%–45% de 2025.

Ángulo regional: Argentina y el Medio Oriente en el radar

Un punto de interés para mercados hispanohablantes es la firma de un memorando de entendimiento con San Antonio Drilling, contratista establecido en Argentina, para explorar el despliegue de equipos Super Series de Precision en ese país. El esquema contempla dos flujos de ingreso para Precision: uno de su socio local por soporte operativo y otro del cliente final por arrendamiento directo del equipo. La dirección instalará además su sistema de automatización Alpha en uno de los equipos del socio para demostrar sus ventajas de rendimiento. Carey Ford fue explícito en moderar expectativas: la compañía no tiene planes de despliegue inmediatos, el primer equipo —si todo avanza rápido— llegaría a finales de 2026 o principios de 2027, y el volumen proyectado es de uno a tres equipos en los próximos años. En el Medio Oriente, Kuwait sigue siendo relevante: Precision tiene cuatro equipos activos en ese país con contratos de largo plazo y dos equipos parados que buscará reactivar o reubicar en la región durante 2026.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue Kuwait: un equipo finalizó su contrato de seis años y quedó inactivo en el país, lo que generó dudas sobre la estabilidad del segmento internacional. La dirección respondió que ese equipo permanece en el país a la espera de nuevas licitaciones y que en Arabia Saudita se reactivó un equipo la semana anterior a la llamada, con lo que el total en ese país subiría a tres. El segundo foco fue el margen en EE. UU.: los analistas notaron que la guía para Q1 es similar a la de Q4 pese a que en el trimestre pasado hubo costos de reactivación. Dustin Honing reconoció que los precios son mixtos —más sólidos en cuencas de gas, más competitivos en petróleo— y que los contratos en EE. UU. son de corto plazo, lo que limita la visibilidad. El tercer frente fue Argentina: los analistas indagaron sobre la estructura del acuerdo, la procedencia de los equipos —serían equipos ociosos en EE. UU., no nuevas construcciones— y el potencial financiero, sin obtener cifras concretas de la dirección.