Qué dijo la dirección de PagerDuty, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido, pero los grandes contratos frenan la aceleración

PagerDuty cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 119 millones de dólares, un crecimiento del 9% interanual, y un margen operativo no-GAAP del 21%, ambas cifras por encima de las guías previas. El ARR total alcanzó 483 millones de dólares, con un crecimiento del 10% por cuarto trimestre consecutivo, y la retención neta basada en dólares (DBNR) se situó en el 107%. La dirección destacó la estabilización en todos los segmentos, incluido el comercial, históricamente el más débil. Sin embargo, Jennifer Tejada reconoció que un número inusual de grandes contratos —los de mayor tamaño— no se cerraron en el trimestre, aunque aclaró que no se han perdido. Ese deslizamiento, dijo, retrasará la reaceleración del ARR al ejercicio fiscal 2026.

Los productos de nueva generación —AIOps, Automatización y Customer Service Ops— aportaron más del 40% del ARR incremental. La compañía cerró además sus primeros clientes de pago para PagerDuty Advance, su oferta de inteligencia artificial generativa. El número de cuentas con ARR superior a 500.000 dólares creció aproximadamente un 20%, impulsado por la venta cruzada y la expansión dentro de la base instalada.

Lo que viene: reaceleración en FY26, con EMEA como nueva palanca

Para el cuarto trimestre fiscal 2025, la compañía espera ingresos de entre 118,5 y 120,5 millones de dólares, con un crecimiento de entre el 7% y el 8%, y un margen operativo implícito del 13%. Para el ejercicio completo, la compañía elevó el punto medio de la guía de ingresos hasta un rango de 464,5 a 466,5 millones, con un crecimiento del 8%. Howard Wilson indicó que el ARR en la salida del año, en torno al 10%, sienta una base sólida para el próximo ejercicio, en el que la compañía espera superar ese umbral y seguir expandiendo márgenes operativos. La dirección señaló que la cartera de oportunidades para el primer trimestre de FY26 es casi un 50% superior a la del mismo período del año anterior. En el plano geográfico, EMEA emergió como fuente de estabilidad bajo el liderazgo de un nuevo responsable de la región, combinando mejor ejecución comercial con un entorno macroeconómico algo más favorable.

Turno de preguntas: los grandes contratos y el modelo de margen, en el centro del debate

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue el aplazamiento de grandes contratos: varios preguntaron qué garantía hay de que esos acuerdos se cierren. Tejada respondió que algunos ya se han cerrado y subrayó que las transacciones superiores a 100.000 dólares se mantuvieron robustas; el problema se concentró en los de mayor cuantía. El segundo frente fue el equilibrio entre márgenes y crecimiento: ante la pregunta de si la compañía ha llegado al techo de sus márgenes, Wilson reconoció que están cerca del modelo objetivo y que el próximo paso es decidir cuánto reinvertir en crecimiento sin sacrificar rentabilidad. El tercero fue la competencia: un analista preguntó por Datadog. Tejada no mencionó a ningún rival por su nombre, pero defendió la neutralidad de la plataforma, su capacidad de ingerir señales de cualquier proveedor de observabilidad y la ventaja que suponen 15 años de datos propios. La pregunta sobre el impacto del mercado hispano o latinoamericano no tuvo relevancia en esta llamada: la compañía no desglosó operaciones en México, Brasil ni España, ni hizo referencia a exposición a divisas emergentes o materias primas.