Qué dijo la dirección de Pure Cycle Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre inusualmente sólido, impulsado por el invierno más cálido de lo habitual

Pure Cycle Corporation cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos acumulados de aproximadamente 5,1 millones de dólares en los primeros seis meses del año y un beneficio bruto de unos 2,8 millones. El resultado neto del trimestre superó el millón de dólares, con un beneficio por acción de 0,05 dólares, un avance del 36% respecto al mismo período del año anterior. La compañía atribuye el desempeño, mejor de lo habitual para un segundo trimestre, a un invierno excepcionalmente seco en Colorado que permitió adelantar obras de hormigón y asfalto y entregar lotes a los constructores con hasta seis meses de antelación sobre lo contractualmente previsto. Con estos resultados, Pure Cycle alcanza el 50% de su guía anual a mitad de ejercicio, algo que la dirección calificó como inusual dado que el segundo trimestre suele ser el más débil por razones estacionales. La empresa cumple además su vigésimo séptimo trimestre consecutivo en positivo.

Tres motores de crecimiento y un ajuste estratégico en alquiler residencial

El segmento de agua registró un alza significativa en ventas industriales a operadores de petróleo y gas, que en 2025 habían estado en un año predominantemente de obtención de permisos. La compañía espera que ese impulso continúe durante 2026 y 2027, dado que un solo operador cuenta con permisos para perforar cerca de 200 pozos en el área de servicio, proceso que podría extenderse unos tres años. El segmento de desarrollo de suelo avanza a buen ritmo: la Fase IIc está completada al 95% y la IId al 80%, y ya se ha iniciado el movimiento de tierra de la Fase IIe, unos 160 lotes previstos para entrega en verano de 2027 que generarían aproximadamente 14 millones de dólares en ingresos por lotes y 4,3 millones en tarifas de conexión. En cuanto al segmento de vivienda en alquiler, la dirección anunció un cambio de rumbo: la compañía redujo el objetivo de crecimiento de 90 unidades a unas 60, citando el debate político en Estados Unidos sobre la propiedad corporativa de viviendas y la necesidad de evaluar con mayor rigor los retornos del segmento antes de seguir expandiéndolo. Las 19 viviendas ya operativas están alquiladas al 100%, con demanda cubierta hasta agosto.

Perspectivas: guía reiterada, intercambio vial retrasado y refinanciación en 2027

La dirección reiteró su guía para el ejercicio completo: ingresos totales de entre 26 y 30 millones de dólares y un beneficio por acción de entre 0,43 y 0,52 dólares. La compañía espera que las ventas de agua industrial a la industria de hidrocarburos sean el principal factor de sorpresa al alza. La guía de 2027 se publicará en la llamada del tercer trimestre. En el plano de activos, la dirección anticipó una oportunidad de refinanciación de bonos en 2027 que podría generar entre 10 y 12 millones de dólares adicionales en reembolsables, más otros 20 millones aproximados al avanzar hacia la Fase III. El intercambio vial con la autopista interestatal, pieza clave para el desarrollo comercial, ha sufrido un ligero retraso: la finalización se desplaza a 2028 desde la estimación previa de finales de 2027.

Turno de preguntas: el intercambio, los centros de datos y el modelo de agua

Los analistas dedicaron atención especial al retraso del intercambio vial, que el CEO reconoció sin minimizarlo, aunque subrayó que no afectará al ritmo de entrega de lotes residenciales. Sobre los centros de datos, preguntados por la ausencia del tema en la presentación, Harding explicó que Colorado presenta dificultades para atraer estas instalaciones por la falta de incentivos fiscales consolidados y las limitaciones en el suministro eléctrico, en particular de generación a gas, aunque señaló que la compañía sigue explorando esa vía junto con oportunidades en embotellado de agua y centros de distribución. Un analista cuestionó en detalle la economía del segmento de alquiler: la dirección indicó que el coste de construcción de cada vivienda es de unos 350.000 dólares, que las propiedades se valoran en aproximadamente 530.000 dólares y que los alquileres rondan los 3.000 dólares mensuales, con una tasa de retorno estimada de entre el 8% y el 10%, aunque la dirección admitió que aún necesita afinar esa cifra. También se abordó la naturaleza variable —no garantizada mediante contratos take-or-pay— de los ingresos por agua a operadores de petróleo y gas, y la capacidad de Pure Cycle para vender o adquirir agua dentro del consorcio regional WISE, integrado por doce proveedores del área metropolitana de Denver.