Qué dijo la dirección de Pure Cycle Corporation en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre récord impulsado por la construcción de lotes

Pure Cycle Corporation (PCYO) cerró su primer trimestre fiscal 2026 con lo que la dirección calificó como el mejor Q1 de su historia, superando los efectos estacionales habituales gracias a un invierno seco en Colorado. La compañía reportó ingresos superiores a 9 millones de dólares y una utilidad bruta de aproximadamente 6,2 millones de dólares. Según Mark Harding, presidente y CEO, al término del trimestre la empresa había alcanzado alrededor del 37% de su guía de ingresos para todo el año fiscal, y cerca de un tercio de su previsión de beneficio neto, ambos por encima del ritmo esperado. El factor determinante fue el avance acelerado en la Fase 2D del desarrollo Sky Ranch: las condiciones climáticas favorables permitieron completar aproximadamente el 80% de la infraestructura vial, con cinco o seis meses de adelanto sobre el calendario previsto.

El segmento de servicios de agua tuvo un comportamiento más moderado que el resto. La dirección atribuyó esto a retrasos en la emisión de permisos de construcción —que pospusieron el cobro de tarifas de conexión— y a una pausa temporal en los suministros a la industria petrolera y gasífera, cuyos operadores estuvieron concentrados en obtener permisos para nuevas plataformas de perforación. Harding señaló que varios pozos ya han sido perforados y que las operaciones de fracturación hidráulica comenzarían hacia finales de enero, con actividad sostenida durante el resto del año fiscal.

Lo que viene: Fase 2E, el intercambio vial y centros de datos

La compañía prevé iniciar las obras de nivelación de la Fase 2E —aproximadamente 159 lotes adicionales— en marzo de 2026. Para el año fiscal 2027, la dirección anticipa resultados similares a los de los dos años anteriores, sin un salto significativo, y sitúa el punto de inflexión en 2028, cuando espera que la finalización del nuevo intercambio vial con la autopista I-70 desbloquee el desarrollo comercial del proyecto. En ese momento, la compañía espera que los ingresos por lotes residenciales se complementen con los de lotes comerciales, lo que según Harding "supercargaría" la generación de ingresos. El inicio de construcción del intercambio está previsto para 2027, con una duración estimada de nueve meses. La empresa también informó que está explorando activamente la atracción de centros de datos a Sky Ranch, aprovechando su amplia disponibilidad de agua —actualmente utiliza apenas el 3% de su capacidad instalada— y la ubicación del proyecto junto a la autopista I-70.

Preguntas de los analistas: guía de 2027, agua y vivienda

El turno de preguntas giró en torno a cuatro asuntos. El analista Elliot Knight preguntó directamente si la compañía podría alcanzar 0,75 dólares por acción en el año fiscal 2027. Harding evitó confirmarlo, indicando que 2027 no sería un año de ruptura y que el crecimiento acelerado depende de la entrada en operación del intercambio vial y del desarrollo comercial posterior. Knight también indagó sobre los márgenes de las tarifas de conexión (tap fees): la dirección confirmó que en el largo plazo el margen antes de impuestos es del orden del 50% sobre un universo potencial de 60.000 conexiones, aunque en el corto plazo los márgenes son superiores por la capacidad instalada excedente. Tucker Andersen preguntó sobre adquisiciones de tierras y agua: Harding señaló que el apetito por agua es selectivo —"tiene que ser el derecho de agua correcto en la ubicación correcta"— pero que se muestra más optimista que antes respecto a adquisiciones de terrenos, dado que los propietarios están más abiertos a negociar. Andersen también consultó sobre la revalorización de viviendas en Sky Ranch: Harding indicó que algunas propiedades de la Fase 1 han subido entre un 30% y un 40% desde su construcción, y que no existen viviendas disponibles por debajo de 500.000 dólares en esa área, lo que sostiene la demanda. Un analista no identificado preguntó si el desarrollo comercial depende del nuevo intercambio vial; la respuesta fue afirmativa sin matices.