Qué dijo la dirección de PureCycle Technologies, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de récord en conversiones comerciales

PureCycle Technologies cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 4,1 millones de dólares —su quinto trimestre consecutivo de crecimiento secuencial, por encima del presupuesto interno— y una producción de 8,4 millones de libras de resina PureFive en Ironton, un 12% más que en el trimestre anterior. La compañía completó su parada de mantenimiento programada antes de lo previsto y con un coste aproximadamente un 15% inferior al presupuestado, la primera vez que logra ese resultado. La pérdida neta fue de 33,4 millones de dólares, frente a un beneficio contable de 8,8 millones en el mismo período del año anterior, diferencia que la dirección atribuye en su totalidad a una variación favorable de 56,7 millones en el valor razonable de los warrants que se registró en el primer trimestre de 2025. El EBITDA ajustado fue negativo en 30,9 millones, frente a los negativos 25,5 millones del año anterior, con el deterioro explicado principalmente por unos 3 millones de dólares adicionales en costes de desarrollo de proyectos.

El hito comercial más destacado es el inicio del suministro a Procter & Gamble: las tapas Tide comenzarán a enviarse en el segundo trimestre y las tapas Vicks ZzzQuil en la segunda mitad del año. La compañía captó ocho nuevos clientes durante el trimestre, entre ellos Plastic Ingenuity para tapas de vasos de café caliente, y realizó su primera venta internacional —más de 300.000 libras— cuya procedencia no se especificó en la llamada. La cartera activa de oportunidades comerciales asciende a aproximadamente 180, frente a las 170 de finales de 2024 y cerca de 100 hace un año.

Macro y regulación: vientos a favor desde varias direcciones

La dirección dedicó una parte significativa de la presentación al entorno macroeconómico. El precio del polipropileno virgen ha subido entre 0,25 y 0,35 dólares por libra en Estados Unidos y entre 0,35 y 0,55 dólares en Asia y Europa, lo que mejora la propuesta de valor de la resina reciclada de PCT frente al material virgen. El polietileno de alta densidad prácticamente se ha duplicado en el mercado estadounidense, lo que eleva el precio de los coproductos de Ironton. La compañía subrayó que su materia prima —residuos de polipropileno doméstico procedentes de más de 15 proveedores estadounidenses— no está expuesta a esas disrupciones globales. En Asia, los clientes están contactando con PureCycle para adelantar el proceso de calificación de cara a la futura planta en Tailandia, cuyo inicio de construcción está previsto para la segunda mitad de 2026 con una inversión estimada de 250 millones de dólares. La instalación belga, con una inversión de unos 350 millones y una subvención ya formalizada de 40 millones de euros del Fondo de Innovación Europeo, permanece en línea con el calendario previsto. En regulación, California finalizó los reglamentos de la Ley SB 54 —con un primer umbral de reducción en origen del 10% a partir de 2027— y Nueva Jersey elevará su exigencia de contenido reciclado posconsumo al 20% en 2027 y eliminará la exención para envases en contacto con alimentos en enero de ese mismo año. La dirección estima que el volumen contingente a la aprobación de Nueva Jersey oscila entre 25 y 50 millones de libras anuales, cifra que ha crecido respecto al trimestre anterior.

Turno de preguntas: foco en el ritmo de la rampa y Nueva Jersey

Los analistas presionaron principalmente en tres frentes. Primero, el calendario real de la rampa comercial: el consejero delegado, Dustin Olson, reconoció que la velocidad depende en gran medida de los tiempos de cualificación de cada cliente y reiteró que el primer y segundo trimestre serán similares en volumen, mientras que el tercero y el cuarto deberían mostrar un crecimiento apreciable. Segundo, Nueva Jersey: Olson confirmó reuniones personales con el gobernador y la DEP, describió el ambiente como positivo y de intereses alineados, pero no ofreció una fecha concreta de resolución, la misma posición que ha mantenido en llamadas anteriores. Tercero, ante la pregunta directa de si podría elevarse la orientación de ingresos para 2026, la dirección no proporcionó cifras específicas y condicionó cualquier revisión al cierre de Nueva Jersey. En cuanto a la solidez del balance, la compañía cerró el trimestre con una liquidez total de aproximadamente 131 millones de dólares —incluyendo efectivo, valores negociables y efectivo restringido—, frente a los 182 millones de finales de 2024, con una línea de crédito renovable de 200 millones aún sin disponer y warrants con un potencial de captación de hasta 273 millones hasta marzo de 2027.