Qué dijo la dirección de PureCycle Technologies, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de avance técnico con ingresos aún modestos

PureCycle Technologies cerró el cuarto trimestre de 2025 con 2,7 millones de dólares en ingresos, su cuarto trimestre consecutivo de crecimiento secuencial, aunque por debajo de las proyecciones originales de la compañía. La planta de Ironton registró una producción de 7,5 millones de libras, nuevo récord trimestral, mientras que la instalación de Denver procesó 14 millones de libras de materia prima, un 35 % más que en el trimestre anterior tras agregar un tercer turno. Los costos operativos y corporativos combinados se situaron en 24,5 millones de dólares en el trimestre, dentro del rango de 8 a 9 millones de dólares mensuales que la compañía había anticipado. También se anunció el relevo en la dirección financiera: Jaime Vasquez se jubila y Donald Carpenter asume el cargo de CFO a partir del 1 de marzo.

La dirección atribuyó el retraso comercial principalmente a la lentitud en los procesos de adopción por parte de las marcas —calificaciones de laboratorio, pruebas industriales, aprobaciones regulatorias— y a las distracciones que enfrentaron los grandes fabricantes de bienes de consumo durante 2025, entre ellas la incertidumbre arancelaria y la presión inflacionaria. La empresa señaló que dispone de línea de visión sobre aplicaciones que podrían contribuir a los ingresos de 2026, con entre 40 y 50 millones de libras de demanda en fase activa de comercialización y entre 20 y 25 millones de libras adicionales en proceso de conversión.

Lo que viene: turnaround, compounding y expansión en Asia

La compañía planea una parada programada en Ironton entre mediados de abril y mediados de mayo, la primera desde su puesta en marcha, con el objetivo de atacar las restricciones identificadas en las pruebas de velocidad realizadas a 12.500 y 14.000 libras por hora. La dirección espera que la planta salga de esa parada con mayor fiabilidad y capacidad. En paralelo, la Fase II del sistema de compounding en sitio debería completarse mecánicamente en marzo; esta línea está orientada a producir compuestos para film BOPP —empleado en envases flexibles— y para aplicaciones de termoformado. PureCycle también confirmó avances en su proyecto en Rayong, Tailandia: nueve cartas de intención firmadas con proveedores de materia prima regionales, solicitud presentada ante el Consejo de Inversiones de Tailandia para obtener una exención fiscal del 100 % durante ocho años y del 50 % durante cinco años adicionales —equivalente a unos 100 millones de dólares en impuestos evitados—, y un banco tailandés con la sala de datos del proyecto ya abierta. La compañía espera iniciar obras en la segunda mitad de 2026 y concluir el proyecto en 2027. El proyecto en Amberes, Bélgica, avanza para solicitar permisos en el segundo semestre de 2026, con construcción prevista para el primer trimestre de 2027 y finalización a finales de 2028. Adicionalmente, los análisis preliminares del diseño de segunda generación (Gen 2) apuntan a costos de construcción de aproximadamente 1,50 dólares por libra de capacidad en emplazamientos nuevos y cerca de 1 dólar en ampliaciones de plantas existentes, con costos operativos que, según la dirección, podrían situarse por debajo de los de la producción de polipropileno virgen.

Turno de preguntas: adopción comercial, Nueva Jersey y tecnología BOPP

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la convicción sobre el calendario de la rampa comercial: la dirección reconoció que los volúmenes de 40 a 50 millones de libras y los 20 a 25 millones adicionales son objeto de negociaciones activas —tanto contratos anuales como plurianuales—, pero admitió que el momento exacto de conversión no está plenamente bajo su control. Segundo, la situación regulatoria en Nueva Jersey, donde la aprobación pendiente bloquea entre 15 y 30 millones de libras de demanda a corto plazo sobre un total estimado de 300 millones de libras anuales de oportunidad potencial en ese estado; la dirección indicó que mantiene reuniones presenciales con el Departamento de Protección Ambiental de Nueva Jersey y que varias grandes marcas han enviado cartas en apoyo de PureCycle. Tercero, varios analistas indagaron sobre la exclusividad técnica en film BOPP: la dirección afirmó haber completado con éxito entre dos y tres pruebas a escala industrial en máquinas de 6,3 metros, y sostuvo que ningún otro reciclador puede hoy ofrecer polipropileno reciclado apto para esa aplicación. Un analista preguntó también por el contraste con los recicladores de PET que están cerrando instalaciones; la dirección respondió que su ventaja radica en producir un material premium que no compite por precio con el virgen, sino que se posiciona como diferenciador para las marcas.