Qué dijo la dirección de Pacira BioSciences, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de transformación: márgenes récord y pipeline en marcha

Pacira BioSciences cerró 2025 con ingresos de 726 millones de dólares y los márgenes brutos no-GAAP más altos de su historia, que la compañía situó en el 80% en el cuarto trimestre frente al 79% del año anterior. La dirección atribuyó esta mejora a una mayor eficiencia en sus dos plantas de fabricación de EXPAREL de 200 litros, que generaron volúmenes de producción superiores a los previstos y redujeron el costo unitario. La compañía recompró 150 millones de dólares en acciones durante el año, reduciendo el capital flotante a aproximadamente 41 millones de títulos.

EXPAREL, el producto insignia, registró ventas de 155,8 millones de dólares en el cuarto trimestre frente a 147,7 millones en el mismo período de 2024. El crecimiento en volumen fue de aproximadamente el 7%, aunque parcialmente compensado por cambios en la combinación de compras y descuentos asociados a la entrada en vigor del tercer contrato GPO. La dirección anticipó que esta diferencia entre crecimiento en volumen y crecimiento en ingresos se mantendrá en la primera mitad de 2026 y se reducirá una vez que se cumpla el aniversario del acuerdo GPO a mediados de año.

Perspectivas para 2026: guía moderada y catalizadores internacionales

Para 2026, la compañía espera ingresos totales de entre 745 y 770 millones de dólares, con ventas de EXPAREL de entre 600 y 620 millones. Los márgenes brutos no-GAAP se proyectan en un rango de 77% a 79%. La dirección advirtió que el primer trimestre estará afectado por las tormentas de enero y febrero, y que el cuarto trimestre verá márgenes por debajo del rango anual debido a la venta de inventario de mayor costo y gastos de cierre de planta.

En el frente internacional —relevante para inversores hispanohablantes—, Pacira anunció un acuerdo con LG Chem para comercializar EXPAREL en países de Asia-Pacífico, comenzando por Corea del Sur y Tailandia. La compañía espera que los ingresos derivados de este acuerdo comiencen en 2027 y se extiendan hasta la vida de sus patentes en la década de 2040. Adicionalmente, la alianza con J&J MedTech —que triplica el alcance comercial de ZILRETTA en Estados Unidos— entró en vigor con objetivos de crecimiento incorporados a los planes de compensación de la fuerza de ventas de J&J para 2026.

En el pipeline, la compañía espera datos preliminares de la Parte A del estudio de fase II ASCEND de PCRX-201 —una terapia génica local para osteoartritis de rodilla— hacia finales de 2026, con la Parte B iniciando reclutamiento a mediados de año. También se prevé un análisis intermedio del estudio de ZILRETTA en osteoartritis de hombro en la primera mitad del año, y resultados del estudio de ioverao en espasticidad antes de fin de año.

Turno de preguntas: pipeline, guía y socio J&J bajo escrutinio

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, los criterios de éxito para el estudio de PCRX-201: la dirección reiteró que la seguridad es el objetivo primario y que los endpoints de eficacia —dolor, rigidez y función medidos por NRS, WOMAC, KOOS y actividades de la vida diaria— se analizarán como tendencias secundarias, sin una barra numérica interna predefinida. Segundo, sobre si los datos de la Parte A podrían acelerar el programa hacia una fase de registro, Frank Lee señaló que los resultados de ambas partes del estudio, junto con la designación RMAT, informarán esa decisión, sin comprometerse a un calendario específico. Tercero, respecto a la guía de EXPAREL —un crecimiento implícito de alrededor del 6%—, la dirección la caracterizó como un punto de partida prudente ante un mercado de procedimientos electivos que consideran relativamente débil, dejando margen tanto para sorpresas positivas como negativas. La caída en SG&A fue cuestionada indirectamente; la compañía reconoció costos imprevistos en el cuarto trimestre por diligencia debida en desarrollo de negocios y litigios.