Qué dijo la dirección de Panasonic Holdings Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre mixto: creció el beneficio, cayeron las ventas totales

Panasonic Holdings (PCRFF) registró en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 (abril-junio de 2025) una caída de ventas del 11% interanual, hasta 1,896.7 mil millones de yenes, arrastrada principalmente por la desconsolidación de su negocio automotriz. Sin embargo, excluyendo esa división, las ventas crecieron un 2%. El beneficio operativo ajustado subió hasta 91,500 millones de yenes, con mejoras en todos los segmentos, y el beneficio neto aumentó hasta 71,500 millones de yenes gracias a una menor carga fiscal. Los negocios de inteligencia artificial generativa —tanto en el segmento de industria como en el de energía— y la automatización de procesos en Connect fueron los motores del crecimiento. El impacto de los aranceles estadounidenses en el trimestre fue de 5,800 millones de yenes negativos, concentrado en los segmentos de energía y Connect, y se presentó en términos netos, ya incorporando medidas de compensación.

Perspectivas: la IA impulsa, los aranceles y el IRA complican

La compañía mantuvo sin cambios su previsión consolidada para el conjunto del ejercicio, pero admitió que el impacto de los aranceles estadounidenses a partir del segundo trimestre no ha sido incorporado al pronóstico porque, según la dirección, la situación sigue siendo demasiado volátil para cuantificarse con rigor. En el negocio de baterías para vehículos eléctricos en Norteamérica, la eliminación del crédito fiscal IRA 30D y los cambios en la política arancelaria apuntan a un crecimiento más lento del previsto: la compañía espera que el volumen de ventas supere al del ejercicio anterior, pero ha puesto bajo revisión su objetivo de 46 gigavatios hora para el año. Por el lado positivo, la demanda de sistemas de almacenamiento de energía para centros de datos —impulsada por la expansión de la IA generativa— está superando ampliamente las expectativas iniciales, con pedidos que la compañía calificó como significativamente mayores de lo anticipado. El crédito 45X para fabricantes locales de celdas sigue vigente y, junto con la nueva tecnología de mayor capacidad en la planta de Kansas, la dirección considera que sus celdas mantienen ventaja competitiva. En cuanto a Connect, la alianza estratégica con ORIX para el negocio de proyectores fue cancelada por ambas partes tras deteriorarse las condiciones del mercado y surgir diferencias de criterio; el impacto ya está recogido en la revisión del segmento.

Turno de preguntas: aranceles, Blue Yonder y la calidad de la gestión

Los analistas presionaron repetidamente sobre la falta de revisión del pronóstico de energía y sobre si el debilitamiento del negocio de baterías para vehículos eléctricos podría compensarse con el auge de los centros de datos. La dirección reconoció que aún no puede cuantificarlo y que la cancelación del crédito 30D fue anunciada apenas en julio. Sobre Blue Yonder, las preguntas apuntaron a que el EBITDA ajustado sigue siendo negativo incluso excluyendo las inversiones estratégicas en seguridad; la dirección atribuyó parte del deterioro a costos de amortización derivados de una adquisición realizada en el segundo trimestre del ejercicio anterior, y anticipó una recuperación de ingresos en el segundo semestre. Un analista de Citigroup cuestionó directamente la calidad de la gestión, mencionando la cancelación del negocio de proyectores, los resultados flojos de Blue Yonder y la salida del presidente de Connect como señales de alerta. La dirección respondió que el compromiso con la reforma estructural no ha variado. La reducción de plantilla de 10,000 personas anunciada en mayo avanza según lo previsto, con mayor velocidad fuera de Japón que en el mercado doméstico.