Qué dijo la dirección de PG&E Corporation en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre sólido y guía anual reafirmada

PG&E reportó una ganancia por acción básica (core EPS) de 0,43 dólares en el primer trimestre de 2026, un incremento de 0,10 dólares frente al mismo período del año anterior. La compañía reafirmó su guía de core EPS para todo el año de entre 1,64 y 1,66 dólares, lo que en el punto medio implicaría un crecimiento del 10% respecto a 2025 y constituiría el quinto año consecutivo de crecimiento de doble dígito. La dirección también confirmó sin cambios su plan de capital de 73.000 millones de dólares a cinco años y su previsión de crecimiento anual del EPS de al menos el 9% entre 2027 y 2030, sin necesidad de emitir nuevas acciones ordinarias hasta 2030. En tarifas, la compañía redujo las tarifas eléctricas por quinta vez desde enero de 2024: los clientes más vulnerables acumulan una rebaja del 23% y el resto de clientes residenciales, del 13%.

Lo que viene: infraestructura, carga de datos y Diablo Canyon

La compañía espera presentar en el tercer trimestre de 2026 un plan decenal de soterramiento de cables ante el regulador estatal, que contempla aproximadamente 5.000 millas adicionales para el período 2028-2037. Sumado a las 1.900 millas que la empresa prevé haber completado para finales de 2027 y a 4.000 millas de refuerzo de líneas aéreas, el total alcanzaría casi 11.000 millas. En cuanto a la demanda de grandes consumidores, 4,6 gigavatios se encuentran ya en ingeniería final, y la compañía espera que cerca de 1,8 gigavatios de centros de datos estén operativos antes de 2030, lo que a su juicio podría traducirse en una reducción adicional del 1% al 2% en las tarifas para los clientes. En energía nuclear, la Comisión Reguladora Nuclear de Estados Unidos otorgó a la central de Diablo Canyon una extensión de licencia de 20 años, aunque la dirección aclaró que operar más allá de 2030 requiere acción legislativa estatal adicional.

Turno de preguntas: reforma de responsabilidad por incendios y asignación de capital

El grueso del turno de preguntas giró en torno a la reforma legislativa de responsabilidad por incendios forestales (SB 254 Fase II), cuya aprobación o no determinará la estrategia de asignación de capital de la empresa. Los analistas presionaron para conocer qué resultado mínimo consideraría aceptable la dirección y qué harían si el proceso legislativo no avanza. Poppe fue deliberadamente vaga sobre las alternativas concretas —recompra de acciones, dividendos especiales o cambios en el plan de inversión— y se limitó a señalar que "todo el plan financiero estaría sobre la mesa" en ese escenario. También se preguntó por el impacto de la carrera electoral a la gobernación de California y la posibilidad de una congelación de tarifas; Poppe respondió destacando el historial de reducciones de tarifas ya conseguidas como argumento frente a cualquier nuevo policymaker. Moody's revisó recientemente su perspectiva sobre PG&E a positiva, lo que la CFO Carolyn Burke señaló como un avance hacia el grado de inversión, un hito que la compañía espera se traduzca en cientos de millones de dólares en ahorro para los clientes.