Qué dijo la dirección de Prosperity Bancshares, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido y una fusión que redefine el mapa bancario de Texas

Prosperity Bancshares cerró el cuarto trimestre de 2025 con una utilidad neta de 139,9 millones de dólares, un 7,6% más que en el mismo período de 2024. Para el año completo, la ganancia ascendió a 543 millones de dólares, un 13,2% por encima de 2024. El margen de interés neto en base equivalente fiscal alcanzó el 3,30%, frente al 3,05% del cuarto trimestre de 2024 y el 3,24% del tercer trimestre de 2025, una tendencia que la dirección atribuye a la repreciación gradual de su cartera de bonos y préstamos. La eficiencia operativa se situó en el 43,6%, y los depósitos crecieron 700 millones de dólares en el trimestre hasta 28,4 millones de millones, superando las expectativas estacionales de la propia compañía.

El hecho dominante de la llamada fue el anuncio de la adquisición de Stellar Bancorp, con sede en Houston. La operación elevaría a Prosperity del noveno al quinto puesto en depósitos en el mercado de Houston, convirtiéndola en el banco de capital texano más grande de esa ciudad y el segundo por depósitos en todo el estado. En paralelo, la compañía ya completó la fusión con American Bank (Corpus Christi) el 1 de enero de 2026 y espera cerrar la adquisición de Texas Partners Bank el 1 de febrero de 2026. Tres integraciones en curso de forma simultánea.

Lo que viene: margen en expansión y costos de integración en el primer trimestre

La dirección proyecta que el margen neto de interés de Prosperity, de forma autónoma, alcance al menos el 3,50% en 2026, impulsado por el reinvirtimiento de los aproximadamente 1.900 millones de dólares en flujos anuales de su cartera de bonos —que actualmente rinden el 2,15%— en activos que hoy ofrecen cerca del 4,50%. Al sumar Stellar, el director financiero Asylbek Osmonov indicó que el margen combinado se aproximaría al 4,22%. Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera que los gastos no financieros se ubiquen entre 172 y 176 millones de dólares, con cargos adicionales por fusión de entre 30 y 33 millones. La mayor parte de las sinergias de costos de American Bank y Texas Partners Bank se materializarán tras las conversiones de sistemas, programadas para más adelante en el año. La compañía estima un ahorro de costos del 35% en la integración con Stellar.

En cuanto a crecimiento de cartera, el presidente y director de operaciones Kevin Hanigan calificó de razonable una proyección de crecimiento de préstamos en dígito simple bajo para 2026, señalando que tanto Stellar como American Bank venían creciendo a un ritmo superior y que ambas carteras presentan una calidad crediticia igual o superior a la de Prosperity.

Las preguntas difíciles: precio de la adquisición, activos problemáticos y recompras

Los analistas centraron buena parte del turno de preguntas en la valoración pagada por Stellar —aproximadamente 18 veces las ganancias estimadas a un año, con un período de recuperación de 4,5 años—, que varios calificaron de elevada respecto a operaciones recientes. David Zalman defendió el precio apelando al valor de franquicia y proyectó que la combinación generará ganancias por acción de 7,34 dólares en 2027; a 13 veces esa cifra, el valor implícito rondaría los 95 dólares por acción, argumentó. También señaló que grandes regionales nacionales estarían dispuestos a pagar 15 veces o más por acceder al mercado texano.

Sobre calidad crediticia, los activos improductivos aumentaron a 150 millones de dólares al cierre del trimestre, desde 119 millones en septiembre, un incremento que la dirección atribuyó principalmente a dos créditos del segmento de mercado medio —uno de ellos un crédito compartido de 35 millones de dólares patrocinado por un fondo de capital privado que pasó a situación de no devengo— y a un préstamo hipotecario bien garantizado proveniente de una adquisición anterior. La dirección indicó que no considera necesario constituir reservas adicionales por estos activos en este momento. Respecto a recompras de acciones, la compañía reconoció estar en período de restricción por los procesos de fusión pendientes, aunque el director financiero fue explícito: "a este precio, cuando nos sea posible recomprar, lo haremos".