Qué dijo la dirección de Payoneer Global Inc. en la llamada del Q1 2026

Un arranque de año con aceleración en todos los frentes

Payoneer abrió 2026 con resultados que, según la dirección, reflejan una aceleración amplia y no puntual. Los ingresos excluyendo intereses crecieron un 11% interanual, dos puntos porcentuales más que en el trimestre anterior. El volumen total superó los 22.000 millones de dólares, un avance del 16%, mientras que el segmento B2B —pagos entre empresas— creció un 44%, más del doble del ritmo registrado en el cuarto trimestre de 2025. El EBITDA ajustado excluyendo intereses alcanzó los 18 millones de dólares, el nivel más alto desde la salida a bolsa de la compañía. La dirección atribuyó estos resultados a la captación de clientes de mayor tamaño, a la migración completada de su plataforma de pagos de comercio electrónico a Stripe, y al fuerte impulso del negocio en China.

China, LatAm y el negocio B2B como ejes estratégicos

El negocio B2B en China concentró buena parte de la atención. La directora financiera Bea Ordonez explicó que el segmento chino, orientado principalmente a exportadores de bienes, tiene una tasa de monetización inferior a la del resto del B2B —más centrado en servicios—, pero que aun así resulta «acretiva» para el margen global de la compañía. El CEO John Caplan señaló que el volumen adquirido en nuevos marketplaces en China se duplicó en el trimestre. En cuanto a América Latina, la compañía indicó que representa el 10% de sus ingresos y que el crecimiento allí fue superior a lo esperado, aunque no proporcionó cifras concretas. Caplan subrayó que Payoneer opera en 7.000 corredores de divisas y mantiene casi 100 relaciones bancarias directas, una infraestructura que calificó como difícil de replicar y que incluye licencias regulatorias en curso en India, Israel y Canadá.

Perspectivas para 2026 y los supuestos macro

La compañía elevó su previsión de ingresos totales en 10 millones de dólares hasta un rango de entre 1.100 y 1.140 millones, aunque el ajuste provino íntegramente del mayor rendimiento esperado de los fondos de clientes —que ascendían a 7.600 millones de dólares al cierre del trimestre— y no de cambios en el negocio operativo. La compañía espera salir del año con una tasa de crecimiento de ingresos operativos en el rango medio de los dos dígitos. Ordonez describió el entorno macroeconómico como «estable» y anticipó que el negocio de marketplaces crecerá en volumen a un ritmo de un dígito medio, con aceleración en la segunda mitad del año una vez que se supere el impacto comparativo de los aranceles. Para el B2B, la compañía espera un crecimiento de volumen superior al 30% durante el resto del ejercicio.

Preguntas de los analistas: China, márgenes y la migración a Stripe

Los analistas indagaron principalmente en tres áreas. Primero, la sostenibilidad del crecimiento en China y su efecto sobre los márgenes: Ordonez reconoció que la tasa de monetización del B2B chino es estructuralmente más baja, pero insistió en que el negocio en ese país sigue siendo positivo para el margen agregado. Segundo, la trayectoria de rentabilidad del negocio sin el colchón de los ingresos por intereses: la directora financiera señaló que la palanca principal es la reducción de costes de transacción —que cayeron 250 puntos básicos como porcentaje de los ingresos— gracias a los acuerdos con Mastercard y Stripe, y que la adopción interna de inteligencia artificial debería liberar eficiencias adicionales. Tercero, la migración de la cartera de pagos de checkout a Stripe: Ordonez confirmó que se logró trasladar más del 90% de los clientes, con una tasa de abandono inferior a la esperada, y que la adopción de funciones como el pago aplazado (BNPL) ya supera los niveles anteriores. Un analista intentó precisar cuánto peso tiene en la segunda mitad la subida de precios en rutas no estratégicas; la dirección restó importancia a ese factor y situó el grueso del crecimiento en el impulso orgánico del B2B y en la maduración de los contratos de empresa ganados el año pasado.