Qué dijo la dirección de Palo Alto Networks, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido pese a la turbulencia de abril

Palo Alto Networks cerró su tercer trimestre fiscal de 2025 con ingresos totales de 2.290 millones de dólares, un crecimiento del 15% interanual que situó el resultado en el extremo alto del rango orientativo. La compañía cruzó el umbral de los 5.000 millones de dólares en ARR de seguridad de nueva generación (NGS ARR), que alcanzó los 5.090 millones con un avance del 34%. El director ejecutivo Nikesh Arora reconoció abiertamente que abril fue un mes atípico: la incertidumbre arancelaria y la tensión geopolítica provocaron pausas en algunos clientes, aunque el equipo comercial logró mantener el ritmo. La geografía más dinámica fue JAPAC, con un crecimiento del 23%, seguida de EMEA con el 20%; América creció un 12%.

El producto de mayor impulso fue XSIAM, la plataforma de operaciones de seguridad basada en inteligencia artificial. La compañía informó de que su ARR creció más del 200% interanual y que las reservas acumuladas en los últimos doce meses se aproximan a los 1.000 millones de dólares. El ARR medio por cliente de XSIAM supera el millón de dólares, con aproximadamente 270 clientes activos. Tres de los ejemplos de cierre más relevantes del trimestre —un contrato de 90 millones, otro de 46 millones y uno de 33 millones— incluyeron componentes de XSIAM y la consolidación de entre cuatro y cinco proveedores anteriores.

Lo que viene: IA, cortafuegos de software y la meta de 15.000 millones

Para el cuarto trimestre fiscal, la dirección espera ingresos de entre 2.490 y 2.510 millones de dólares, lo que supondría el primer trimestre por encima de los 4.000 millones de dólares anualizados. La compañía eleva su previsión de NGS ARR para el año completo a un rango de 5.520 a 5.570 millones, con un crecimiento del 31% al 32%. El margen de flujo de caja libre ajustado se espera en el rango del 37,5% al 38% para el ejercicio. De cara al largo plazo, Arora reiteró el objetivo de 15.000 millones en ARR para el año fiscal 2030, basado en alcanzar entre 2.500 y 3.500 clientes con múltiples plataformas activas, que la compañía estima representarán entre el 60% y el 70% del NGS ARR total.

Dos vectores de crecimiento concentraron buena parte de la atención: el navegador empresarial seguro Prisma Access Browser, que acumula aproximadamente 3 millones de licencias vendidas en 18 meses desde su adquisición, y Prisma AIRS, el producto de seguridad para infraestructuras de inteligencia artificial lanzado el pasado mes de abril. La compañía anunció además la intención de adquirir Protect.ai por 700 millones de dólares en efectivo y acciones restringidas, con cierre previsto en el primer trimestre del año fiscal 2026. En cuanto al impacto arancelario, el director financiero Dipak Golechha señaló que la compañía ensambla todo su hardware en Estados Unidos y opera bajo una zona de comercio exterior en Texas, lo que ha hecho que el efecto en márgenes sea «inmaterial».

Las preguntas que incomodaron a los analistas

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue la sostenibilidad del crecimiento de NGS ARR en el próximo ejercicio, ante el temor de que las estimaciones del consenso sean demasiado optimistas. Arora no ofreció cifras concretas para el año fiscal 2026, pero atribuyó su confianza a la aceleración de los cortafuegos de software, la conversión de clientes QRadar on-premise a XSIAM y la nueva demanda generada por la seguridad de infraestructuras de IA. El segundo frente fue el impacto real de la incertidumbre de abril en el pipeline: Arora admitió que hubo «una pausa de varios días» en algunos clientes, pero afirmó que la normalidad se ha restablecido. El tercer punto de interés fue la aritmética que conecta las 1.250 plataformizaciones actuales con el objetivo de 15.000 millones en ARR: Arora explicó que el modelo asume llegar a entre 2.500 y 3.500 plataformizaciones, con el 60% al 70% del NGS ARR concentrado en esos clientes, pero declinó desglosar el ARR actual de ese segmento.