Qué dijo la dirección de Pangaea Logistics Solutions, Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de crecimiento en tasas y volumen

Pangaea Logistics Solutions arrancó 2026 con un avance sostenido en ingresos y rentabilidad. La tasa de ingreso neto por flete (TCE) promedió 15.252 dólares por día en el primer trimestre, lo que supone una prima del 20% sobre los índices de mercado de referencia para buques Panamax, Supramax y Handysize. El EBITDA ajustado ascendió a 25,2 millones de dólares, unos 10 millones más que en el mismo período del año anterior, impulsado por un incremento del 34% en las ganancias de TCE. Los días de navegación totales crecieron un 14% interanual, apoyados en parte por un aumento del 54% en la flota contratada externamente (chartered-in). La división de terminales, estiba y servicios portuarios registró, por segundo trimestre consecutivo, su mayor contribución de EBITDA en la historia de la compañía.

En el frente de la flota, la compañía anunció la venta del buque Bulk Xaymaca por 9,6 millones de dólares, operación que se esperaba cerrar en mayo. La dirección cambió además la política de depreciación de los buques que no son de clase ártica, reduciendo la vida útil contable de 30 a 25 años, lo que generó 1,6 millones de dólares de depreciación incremental en el trimestre. El beneficio neto GAAP fue de 13,3 millones de dólares (0,21 dólares por acción diluida), pero incluyó ganancias no realizadas significativas de instrumentos de cobertura de combustible. Excluyendo estos efectos, el beneficio neto ajustado fue de 7 millones de dólares (0,11 dólares por acción diluida).

Expansión portuaria en Estados Unidos y perspectivas del mercado

La compañía extendió su plataforma de logística integrada con el inicio de operaciones en los puertos de Aransas (Texas) y Lake Charles (Luisiana), y espera comenzar actividades en Tampa (Florida) en junio. La dirección atribuyó los márgenes más altos de la división de terminales —cercanos al 30% bruto— en parte a la intensa actividad de carga seca en Port Everglades durante el trimestre.

Sobre el mercado, la dirección señaló que los fundamentos de corto plazo siguen siendo favorables: mayores importaciones chinas de mineral de hierro y una recuperación reciente de las exportaciones de carbón indonesio han aportado soporte estacional. La compañía también destacó que aprovechó la suspensión temporal de la Ley Jones para realizar un viaje entre puertos estadounidenses a favor de un cliente de larga data, aunque advirtió que no se espera que esa actividad represente una contribución significativa de manera inmediata. Para el segundo trimestre, la empresa ya ha registrado 4.051 días de navegación a una TCE de 18.808 dólares por día.

Preguntas de los analistas: G&A, chartered-in y terminales

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. El primero fue el aumento del 38% en los gastos generales y administrativos, que la dirección atribuyó principalmente a la compensación en acciones no monetaria reconocida en el primer trimestre (1,7 millones de dólares) y al crecimiento de plantilla; el CFO indicó que, descontado ese efecto, la cifra es más representativa del ritmo para el resto del año. El segundo foco fue la estrategia de flota contratada externamente: el CEO aclaró que el aumento del chartered-in no guarda relación directa con las ventas de buques propios, sino que funciona principalmente como un arbitraje frente a la flota propia en mercados favorables. Por último, se preguntó sobre la sostenibilidad de los márgenes en terminales; el CFO anticipó una ligera caída de unos 200.000 dólares en el segundo trimestre, seguida de una recuperación hacia los niveles del primer trimestre en el segundo semestre. Sobre adquisiciones de flota, el CEO indicó que la compañía espera ser más activa en el mercado de segunda mano durante el próximo año, aunque reconoció que los precios son históricamente elevados.