Qué dijo la dirección de Ranpak Holdings Corp. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre impulsado por la automatización y Europa

Ranpak arrancó 2026 con un crecimiento de ingresos netos del 4,5% interanual en moneda constante, o del 5,4% excluyendo el impacto de los warrants. El motor principal fue la división de automatización, que creció cerca del 100% en moneda constante, mientras que los volúmenes de su negocio de soluciones de embalaje de papel (PPS) avanzaron un 0,8% interanual, acumulando crecimiento en 10 de los últimos 11 trimestres. El EBITDA ajustado ascendió a 18,9 millones de dólares, plano en moneda constante pero con una mejora del 5% excluyendo los warrants. El margen bruto mejoró 210 puntos básicos hasta el 43,1% excluyendo warrants y depreciación, lo que la dirección atribuyó a iniciativas de reducción de costes y mayor eficiencia operativa.

Europa fue la región que más destacó, con ingresos creciendo un 8,6% en moneda constante, impulsados por un 95,2% de crecimiento en automatización y un 3,4% de crecimiento de volúmenes en PPS. La compañía señaló que el conflicto bélico iniciado a finales de febrero generó volatilidad en los precios del gas natural holandés —que llegó a superar los 60 euros por megavatio hora antes de retroceder a niveles de entre 40 y 45— y que los productores de papel en Europa comenzarán a trasladar incrementos de precios en el segundo trimestre. Para proteger sus márgenes, Ranpak aplicará un recargo temporal que comunicará de forma transparente a sus clientes, con la intención de eliminarlo cuando las condiciones se normalicen.

Perspectivas: automatización, grandes cuentas y el giro plástico-papel

La compañía espera que la automatización genere cerca de 60 millones de dólares en ingresos durante 2026 y confía en superar los 100 millones en un futuro próximo, apoyada en una cartera de pedidos robusta y en asistencia récord en ferias como MODEX en Estados Unidos y LogiMAT en Alemania. La dirección también espera que sus relaciones con Amazon y Walmart generen más de 1.000 millones de dólares en ingresos acumulados en los próximos 8 a 10 años. En cuanto a márgenes, la compañía espera una mejora de alrededor de 200 puntos básicos en el margen bruto para el conjunto del año frente a 2025. La dirección mantuvo su orientación anual sin cambios, alegando incertidumbre geopolítica, pero describió el panorama de forma favorable.

Un elemento relevante para los mercados de materias primas es la dinámica de sustitución de plástico por papel: el encarecimiento de la resina —con aumentos de entre el 30% y el 50% en algunos productos de espuma y otros materiales de base petroquímica— está abriendo oportunidades para Ranpak en segmentos donde históricamente no competía, como el relleno amortiguador. En Asia, la compañía trabaja en un proyecto para abastecerse de papel localmente, lo que consideran una oportunidad significativa para reducir costes y crecer en la región.

Turno de preguntas: márgenes, guía y Pickle Robot

Los analistas preguntaron si la fortaleza de la demanda reciente podía deberse a compras anticipadas de los clientes ante posibles subidas de precios. La dirección reconoció que no puede descartarlo completamente, pero indicó que los niveles de inventario en el canal de distribución no muestran anomalías. Sobre la guía anual de flujo de caja libre —en torno a 15 millones de dólares—, el CFO la mantuvo, señalando que el CapEx podría resultar inferior a los 35 millones previstos. También se abordó la inversión en Pickle Robot, una empresa de robótica para almacenes en la que Ranpak mantiene aproximadamente el 9% del capital: la dirección indicó que Pickle está en proceso de captar una nueva ronda de financiación que determinará su valoración, y que esa podría ser la última ronda antes de explorar una posible salida a bolsa.