Qué dijo la dirección de Pacific Biosciences of California, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de contrastes: consumibles récord, instrumentos por debajo de lo esperado

PacBio cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos totales de 37,2 millones de dólares, prácticamente sin variación respecto al mismo período del año anterior. El dato positivo fue el ingreso por consumibles, que alcanzó un récord de 21,8 millones de dólares —crecimiento del 9% interanual— y encadenó así su tercer trimestre consecutivo de máximos históricos. Los envíos a cuentas clínicas crecieron más del 100% interanual y ya representan un porcentaje de mediados de los «teens» del total de consumibles despachados. En el lado negativo, los ingresos por instrumentos cayeron un 12% hasta 9,7 millones de dólares, afectados por menores precios medios de venta tanto del sistema Revio —por la política de priorizar cuentas estratégicas— como del Vega, cuya promoción temporal de primer trimestre comprimió márgenes. La compañía también señaló que no pudo entregar algunos productos a Oriente Medio por el conflicto en la región.

El margen bruto no GAAP retrocedió tres puntos porcentuales hasta el 37%, impactado por tres factores: el encarecimiento de componentes de memoria para sus instrumentos, los descuentos aplicados al Vega durante la promoción y ajustes de inventario puntuales. La pérdida neta no GAAP fue de 35,9 millones de dólares (0,12 dólares por acción), frente a 44,4 millones en el primer trimestre de 2025. La compañía cerró el trimestre con aproximadamente 276 millones de dólares en efectivo e inversiones, apoyada en los 48,1 millones netos recibidos por la venta de sus activos de secuenciación de lectura corta a Illumina.

Lo que viene: SPRQ-Nx, secuenciador de ultra-alto rendimiento y el proyecto con Basecamp Research

La dirección centró buena parte de sus comentarios prospectivos en el inminente lanzamiento comercial de la química SPRQ-Nx para el sistema Revio, previsto para finales de mayo de 2026, y su extensión al Vega durante el verano. La compañía espera que SPRQ-Nx reduzca de forma significativa el coste por secuenciación gracias a la celda SMRT reutilizable y a mejoras de rendimiento de doble dígito observadas en el programa beta. En Asia Pacífico, varios grandes clientes en China estaban esperando precisamente este lanzamiento antes de reanudar pedidos de consumibles, lo que contribuyó a la caída del 16% en ingresos de esa región. La compañía espera que EMEA vuelva a ser su región de más rápido crecimiento en 2026, tras el avance del 17% registrado en el trimestre. En cuanto a la guía anual, PacBio redujo el techo de sus previsiones de ingresos en 5 millones de dólares y ahora apunta a un rango de 165 a 175 millones. También anticipa que la mejora del margen bruto no GAAP se situará en la parte baja del rango de 100 a 400 puntos básicos previamente comunicado, presionada por los costes de memoria. El proyecto con Basecamp Research —secuenciación metagenómica de aproximadamente 100.000 muestras para entrenar un modelo fundacional de biología— fue presentado como el mayor contrato en la historia de PacBio y como una señal de la demanda emergente de datos HiFi para inteligencia artificial.

Turno de preguntas: costes de memoria, descuentos y visibilidad de la guía

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el impacto de los precios de la memoria DRAM y el almacenamiento en los márgenes: la dirección reconoció que los instrumentos son intensivos en cómputo y que, aunque han mitigado parte del riesgo con inventario en mano y soluciones de I+D a largo plazo, la presión persistirá durante 2026. Segundo, la sostenibilidad de los descuentos: Henry fue explícito en señalar que la promoción del Vega fue puntual y que no hay programas similares previstos; los precios medios del Vega deberían normalizarse en el segundo trimestre. Tercero, la visibilidad sobre la guía de consumibles: la dirección explicó que la mayor parte de las proyecciones se apoya en la utilización de la base instalada existente, con una aportación menor de las nuevas colocaciones de sistemas. Un analista preguntó por el posible efecto de anticipación negativa («pull-forward inverso») que podría generar el anuncio del secuenciador de ultra-alto rendimiento sobre los pedidos de Revio; Henry respondió que la estrategia de tres plataformas busca precisamente cubrir distintos niveles de escala sin que compitan entre sí.