Qué dijo la dirección de Pacific Biosciences of California, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord en consumibles, con la mirada puesta en 2026

PacBio cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 44,6 millones de dólares, un incremento del 14 % interanual y del 16 % respecto al trimestre anterior, superando las expectativas propias. El motor fue el negocio de consumibles, que alcanzó un nuevo máximo histórico tras crecer un 15 % interanual hasta los 21,6 millones de dólares. Tres de los últimos cuatro trimestres registraron cifras récord en consumibles. En el conjunto del año, los ingresos totales ascendieron a 160 millones de dólares, un 4 % más que en 2024. Los envíos de instrumentos fueron 21 sistemas Revio y 42 sistemas Vega durante el trimestre, con acumulados de 331 y 147 unidades, respectivamente. El margen bruto no GAAP mejoró de forma notable: del 31 % en el cuarto trimestre de 2024 al 40 % en el mismo periodo de 2025, y se mantuvo en el 40 % para el año completo.

El mercado académico siguió siendo una presión constante, especialmente en América, donde los ingresos anuales cayeron un 8 %. Por el contrario, EMEA fue la región más dinámica, con un crecimiento del 45 % en el trimestre, impulsado por el traslado de clientes clínicos de fases piloto a producción real. En Asia Pacífico, la compañía destacó el avance de Berry Genomics en China tras recibir aprobación regulatoria para secuenciación clínica de lectura larga, lo que está habilitando pruebas rutinarias hospitalarias para talasemia.

Química SPRQ-Nx y perspectivas para 2026

El evento más anticipado del año es el lanzamiento general de SPRQ-Nx, la nueva química de consumibles basada en celdas SMRT reutilizables. La compañía espera que esta tecnología reduzca el coste por genoma a menos de 300 dólares, incremente el rendimiento por celda en aproximadamente un 25 % y amplíe los márgenes brutos de forma simultánea, al amortizar el coste del componente más caro del flujo de trabajo entre varias ejecuciones. El programa beta, iniciado solo en Estados Unidos, se expandirá en las próximas semanas a EMEA y Asia Pacífico, con un lanzamiento masivo previsto para finales de 2026. Para el año completo, la compañía espera ingresos de entre 165 y 180 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 8 % en el punto medio. También anticipa una mejora de entre 100 y 400 puntos básicos en el margen bruto no GAAP, aunque advierte sobre la volatilidad en el coste de componentes de memoria asociados a la capacidad de cómputo de sus instrumentos. La venta de los activos de secuenciación de lectura corta por unos 48 millones de dólares netos se completó la semana anterior a la llamada, con el objetivo de reforzar el balance y extender la liquidez: la compañía cerró el año con 279,5 millones de dólares en caja e inversiones.

Turno de preguntas: elasticidad, Europa y el mercado académico

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la elasticidad de la demanda ante una caída del precio por genoma: la dirección argumentó que, a diferencia de otros ciclos de reducción de precios en genómica, los pacientes y muestras ya existen en el mercado y la adopción de HiFi implica sustitución de tecnologías actuales, no creación de nueva demanda desde cero, aunque reconoció que el proceso no será lineal a corto plazo. Segundo, los analistas presionaron sobre el ritmo de gasto académico y gubernamental, ante la incertidumbre en torno al presupuesto de los NIH; la compañía confirmó que su guía no asume ninguna recuperación significativa en este segmento. Tercero, se preguntó sobre el potencial de crecimiento clínico en Estados Unidos frente al dinamismo europeo: la dirección señaló que el mercado estadounidense sigue centrado en paneles de secuenciación dirigida y en hospitales infantiles, y que la demostración de ventajas económicas y de diagnóstico será clave para acelerar la adopción. Sobre los márgenes, el director financiero reconoció que la escasez de memoria y la volatilidad en costes de cómputo constituyen el principal riesgo a la baja para el rango de mejora proyectado.