Qué dijo la dirección de Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre marcado por el huracán Melissa y tarifas más altas

GAP cerró el cuarto trimestre de 2025 con una caída de 0,9% en el tráfico total de pasajeros respecto al mismo período de 2024. La dirección explicó que el resultado refleja dos dinámicas opuestas: en México el tráfico creció 2,9%, impulsado por las nuevas tarifas máximas aprobadas y aplicadas durante 2025; mientras que en Jamaica el huracán Melissa, que tocó tierra el 28 de octubre, obligó a suspender temporalmente las operaciones en los aeropuertos de Montego Bay y Kingston, provocando una caída de tráfico de casi 35% en el trimestre. La dirección subrayó que no hubo daños materiales en las instalaciones, pero que alrededor del 70% de la capacidad hotelera de la isla se vio afectada, lo que deprimió la demanda turística durante noviembre y diciembre.

A pesar del impacto en tráfico, los ingresos aeronáuticos y no aeronáuticos combinados crecieron 12,8%. El EBITDA del trimestre alcanzó MXN 5.100 millones, un aumento de 7,5%, aunque el margen EBITDA —excluyendo IFRIC 12— bajó a 53,8%, afectado por mayores cuotas de concesión en México, contratación adicional de personal y costos de mantenimiento derivados de la operación directa de los puentes de abordaje y los Airbus, que antes gestionaba un tercero. La utilidad neta retrocedió frente al cuarto trimestre de 2024 por mayores gastos financieros, menor rendimiento sobre el efectivo, un efecto cambiario adverso y un ajuste por impuesto diferido.

En el acumulado del año, la compañía reportó un crecimiento de 17,8% en EBITDA, que llegó a MXN 21.300 millones, con un margen de 65,6%. Los ingresos no aeronáuticos por pasajero pasaron de MXN 123 en 2024 a MXN 152 en 2025, impulsados por el negocio de carga y bodegas fiscalizadas, alimentos y bebidas, comercio minorista y arrendamientos.

Perspectivas para 2026 y la integración de CBX

La compañía espera que 2026 sea un año de crecimiento moderado. El tráfico de pasajeros se proyecta entre 2% y 5%, los ingresos aeronáuticos entre 9% y 12%, y los no aeronáuticos entre 6% y 9%, lo que llevaría los ingresos totales a crecer entre 8% y 11%. La compañía espera que el EBITDA crezca en el mismo rango, con un margen de aproximadamente 65% (±1%). La dirección aclaró que esta guía no incluye el impacto de la combinación de negocios de CBX ni la internalización del Acuerdo de Asistencia Técnica, cuya consolidación se anticipa para el segundo trimestre de 2026, con sinergias visibles hacia el cuarto trimestre. La dirección señaló que el programa completo de sinergias se materializaría hacia mediados de 2027.

En cuanto a Jamaica, la compañía espera una variación de tráfico de entre -2% y 0% para el año, con una recuperación plena de la capacidad hotelera prevista para la temporada de invierno 2026, según lo indicado por el Ministerio de Turismo de la isla. En México, nuevos incrementos tarifarios están programados para los aeropuertos de Puerto Vallarta y Los Cabos durante el verano, con lo que la compañía estima alcanzar el 95% de cumplimiento de la tarifa máxima.

Turno de preguntas: seguridad en Jalisco, Turks and Caicos y expansión en EE.UU.

Los analistas indagaron sobre los incidentes de seguridad ocurridos el 22 de febrero en el estado de Jalisco, que afectaron a los aeropuertos de Guadalajara y Puerto Vallarta. La dirección reportó 171 cancelaciones en Guadalajara y 134 en Puerto Vallarta durante los días 22 y 23 de febrero, con una recuperación rápida: al día siguiente solo se registraron 11 cancelaciones en Guadalajara y 4 en Puerto Vallarta. El impacto estimado fue de alrededor de 50.000 pasajeros en ambos aeropuertos. La dirección descartó efectos adicionales y mencionó la celebración de partidos eliminatorios del Mundial como factor de demanda en los próximos meses. Un analista preguntó por el proceso de licitación en Turks y Caicos, que fue cancelado por el gobierno, y por posibles nuevas adquisiciones en Estados Unidos; la dirección confirmó que, con la plataforma CBX, se abrirían oportunidades de inversión en ese mercado, pero reiteró que cualquier decisión estará sujeta a criterios estrictos de retorno y creación de valor. No se ofrecieron detalles sobre proyectos concretos fuera de CBX.