Qué dijo la dirección de Everpure, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido con márgenes en máximos históricos

Pure Storage cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 964 millones de dólares, un crecimiento del 16% interanual, y un beneficio operativo de 196 millones, el más alto en la historia de la compañía, con un margen operativo del 20,3%. El resultado superó el extremo superior de la propia guía de la empresa. El motor del trimestre fue una combinación de fortaleza en el segmento empresarial, el avance de su oferta Evergreen One y, de forma destacada, los envíos a clientes hiperscalares: la compañía superó antes de finalizar el trimestre su previsión anual de uno a dos exabytes de envíos a ese segmento, un umbral que no esperaba alcanzar hasta el cierre del ejercicio. Los ingresos por producto alcanzaron 534 millones (+18%), mientras que los ingresos por suscripciones llegaron a 430 millones (+14%), representando el 45% del total. El ARR creció un 17% hasta 1.800 millones de dólares.

Perspectivas: más inversión y un modelo hiperscalar en revisión

La compañía elevó su guía para el conjunto del ejercicio 2026: espera ingresos de entre 3.630 y 3.640 millones de dólares, un crecimiento de aproximadamente el 14,7% interanual, y un beneficio operativo de entre 629 y 639 millones. Para el cuarto trimestre, anticipa ingresos de entre 1.020 y 1.040 millones, lo que representaría un crecimiento de alrededor del 17% interanual, y un beneficio operativo con un incremento del 47% en el punto medio. Sin embargo, la dirección fue explícita en que los beneficios del negocio hiperscalar se reinvertirán en I+D y en ventas y marketing, con el objetivo de sostener el crecimiento a largo plazo. Tarek Robbiati, director financiero, advirtió además que la compañía está evaluando nuevos modelos de negocio para sus clientes hiperscalares que podrían cambiar la estructura de márgenes brutos en el ejercicio 2027 respecto al actual. Los detalles se reservan para la llamada del cuarto trimestre.

En cuanto al entorno macro, Charlie Giancarlo alertó sobre presiones en las cadenas de suministro globales por el encarecimiento de componentes y el exceso de demanda, situación que comparó con la crisis de 2021-2022. La compañía sostiene que el alza de precios de los semiconductores de memoria tiende a trasladarse al precio de venta final más que a erosionar los márgenes brutos, lo que históricamente ha supuesto un efecto positivo neto en sus ingresos.

Preguntas de los analistas: márgenes, hiperscalares y commodities

El turno de preguntas estuvo dominado por tres ejes. Primero, el impacto de la inflación en los precios de NAND y DRAM: varios analistas —de Evercore ISI, Wells Fargo, Morgan Stanley y Lake Street— preguntaron cómo afectaría a márgenes y demanda. Giancarlo reiteró que Pure compite en un mercado con precios dinámicos donde los competidores operan en su mayoría con modelo de coste más margen, lo que hace que el precio de mercado suba junto con los componentes y protege relativamente los márgenes de Pure. El margen de producto del 72,9% registrado en el trimestre fue reconocido por la propia dirección como elevado respecto a su rango objetivo de largo plazo del 65-70%.

Segundo, el negocio hiperscalar concentró el mayor interés. Varios analistas intentaron obtener cifras concretas sobre envíos futuros o sobre el número de clientes hiperscalares activos. La dirección se negó a dar detalles cuantitativos, aunque Rob Lee, director de tecnología, confirmó que la compañía está «comprometida con la mayoría de los diez mayores hiperscalares» en diversas pruebas de concepto. La pregunta de Samik Chatterjee de JPMorgan sobre la naturaleza de las inversiones previstas para 2027 no obtuvo una respuesta concreta más allá de referencias genéricas a I+D y FlashBlade Exa.

Tercero, Wamsi Mohan de Bank of America señaló que, pese a superar las previsiones de envíos hiperscalares a márgenes muy elevados, el margen de sorpresa en el beneficio operativo fue el menor en varios trimestres, lo que sugiere un aumento de los gastos. La dirección no desmintió esa lectura, pero insistió en que el beneficio operativo seguirá creciendo en términos absolutos año a año.