Qué dijo la dirección de Everpure, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido eclipsado por un anuncio histórico

Pure Storage reportó ingresos de 831 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal 2025, un crecimiento del 9% interanual, superando su propia guía tanto en ingresos como en beneficio operativo, que alcanzó los 167 millones de dólares con un margen del 20,1%. Sin embargo, la cifra que dominó la llamada fue otra: la compañía anunció un acuerdo de diseño con uno de los cuatro mayores proveedores de nube del mundo —cuyo nombre no fue revelado— para sustituir los discos duros de sus centros de datos por la tecnología DirectFlash de Pure. Se trata, según la dirección, de la primera vez que una solución flash es aprobada como estándar de almacenamiento en una infraestructura hiperscala de este nivel. La ARR de servicios de suscripción creció un 22% hasta 1.570 millones de dólares, y el RPO total avanzó un 16% hasta 2.400 millones.

En el frente de Evergreen//One, el servicio de almacenamiento como suscripción, la compañía observó que un número mayor de oportunidades de menor tamaño —por debajo de los 5 millones de dólares— optaron por una compra tradicional de capital (CapEx) en lugar del modelo de servicio (OpEx). Esto elevó los ingresos por producto por encima de lo previsto, pero redujo las ventas de TCV del servicio. La dirección atribuyó el fenómeno a la presión sobre los presupuestos operativos de los clientes, derivada del alza inesperada en costos de software, SaaS y nube, así como a la incertidumbre en torno a la inversión en inteligencia artificial.

Lo que viene: hiperscalares en 2027 e inversión sostenida

La compañía espera que las primeras pruebas de campo con el hiperscala ganador comiencen en 2025, con despliegues de producción a gran escala —del orden de dos dígitos en exabytes— previstos para el calendario 2026, lo que corresponde al año fiscal 2027 de Pure. El modelo comercial excluye la venta de hardware: Pure recibirá ingresos por licencias de software y servicios de soporte, mientras que el cliente adquirirá el hardware a través de un integrador. La dirección advirtió que la contribución de ingresos de este contrato será significativamente inferior, en relación con la capacidad desplegada, a lo que representaría una venta convencional de producto como FlashBlade//E. Para el año fiscal 2026, Pure anticipó un margen operativo del 17%, sin mejora respecto al ejercicio actual, al destinar inversión adicional a escalar operaciones, ampliar la cadena de suministro, calificar nuevos proveedores de NAND y profundizar la integración técnica con el hiperscala. La compañía elevó su guía de ingresos para el año fiscal 2025 a 3.150 millones de dólares, equivalente a un crecimiento aproximado del 11,5% interanual. Para el cuarto trimestre, espera ingresos de 867 millones y un beneficio operativo de 135 millones.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

El turno de preguntas giró casi por completo en torno al acuerdo hiperscala. Los analistas presionaron sobre el tamaño real del negocio: la dirección confirmó que los volúmenes para el año fiscal 2027 son estimaciones coordinadas con el cliente, pero que los pedidos concretos aún están por definirse. Kevan Krysler reconoció que el hecho de excluir el hardware —que representa la mayor parte del valor en una venta convencional— hará que el ingreso por exabyte sea notablemente menor que en un contrato estándar. Ante la pregunta de si la relación con Kioxia implica que Pure queda desintermediado, Charlie Giancarlo rechazó esa lectura: Pure mantiene el control del diseño y la calificación de los módulos DirectFlash, y el integrador actúa como canal de distribución del hardware. Varios analistas indagaron también sobre las conversaciones en curso con otros hiperscalares; la dirección confirmó que los diálogos continúan, pero no ofreció plazos ni nombres. En cuanto al debilitamiento de Evergreen//One, la compañía se negó a proporcionar guía sobre cuándo espera que ese negocio retome el crecimiento de doble dígito, aplazando cualquier orientación al siguiente trimestre.