Qué dijo la dirección de Bank OZK en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición en el ciclo inmobiliario

Bank OZK cerró el cuarto trimestre de 2025 con resultados que la dirección calificó de coherentes con sus expectativas, en un entorno que sigue siendo exigente para sus prestatarios de bienes raíces comerciales (RESG). La compañía registró ganancias cercanas a los 700 millones de dólares en el año completo, cifra casi equivalente al récord del ejercicio anterior. Durante el trimestre, la entidad recompró 2,25 millones de acciones a un precio medio de 44,45 dólares, por debajo del valor en libros tangible, e incrementó su dividendo por 62.° trimestre consecutivo, todo ello mientras sus ratios de capital mejoraron.

El hecho más comentado del trimestre fue la venta de un crédito de la cartera RESG. La dirección aclaró que la operación se cerró a la par —recuperando principal íntegro e intereses devengados— y que no representa un cambio estratégico, sino un caso aislado vinculado a un patrón específico de sponsor que dejó de respaldar varios proyectos simultáneamente, entre ellos el desarrollo Lincoln Yards.

Lo que viene: 2026 como último año del ciclo y expectativas para 2027

La compañía espera que 2026 se parezca en términos crediticios a 2024 y 2025, con un puñado adicional de sponsors que podrían dejar de sostener sus proyectos. La dirección considera que el ciclo adverso en bienes raíces comerciales se encuentra en su fase final, y anticipa una mejora clara en 2027. En cuanto al crecimiento de la cartera de préstamos, Bank OZK espera una expansión de dígito medio para el año, concentrada en el segundo, tercer y cuarto trimestre, dado el elevado volumen de vencimientos previstos para el primer trimestre.

En materia de márgenes, la dirección señaló que el desempeño del cuarto trimestre fue favorecido por el calendario de repreciación de los préstamos RESG —que se actualizan el día 10 de cada mes— y por una gestión activa del costo de depósitos. Para el primer trimestre de 2026 se anticipa presión sobre el ingreso neto por intereses debido a que el trimestre tiene dos días menos. Sobre ingresos por comisiones, la dirección espera mejoras incrementales en 2026 y un impacto más visible en 2027, impulsadas por la división de Banca Corporativa e Institucional (CIB), el negocio hipotecario, la banca privada y los servicios de gestión patrimonial.

Turno de preguntas: crédito, reservas y activos problemáticos

Los analistas concentraron sus preguntas en el estado de los activos problemáticos. La dirección describió con detalle la situación de cuatro préstamos en no-acumulación: el edificio de oficinas en Boston, cuya appraisal pasó de valor estabilizado a valor en uso actual tras la retirada de dos socios de capital; un inmueble de oficinas en Santa Mónica donde se busca una venta rápida; un proyecto de ciencias de la vida en Chicago en proceso de venta corta; y un terreno en Baltimore en negociación activa. En todos los casos, la dirección subrayó que trabaja en paralelo múltiples vías de resolución.

Sobre el nivel de reservas (ACL), que llegó a 680 millones de dólares al cierre del tercer trimestre y se redujo ligeramente al cierre del cuarto, la dirección explicó que la caída refleja la absorción de pérdidas ya provisionadas y no un deterioro de la cobertura. La compañía espera que el ratio de ACL pueda seguir bajando gradualmente si el ciclo inmobiliario se normaliza según lo previsto, aunque advirtió que actuará en función de lo que indiquen los modelos y la economía. Los analistas preguntaron específicamente por el mayor préstamo de ciencias de la vida del banco —el proyecto RaDD en San Diego—; la dirección señaló que el sponsor realizó una ampliación de capital de aproximadamente 900 millones de dólares, incorporó nuevos directivos con experiencia en el sector y mantiene varios contratos de arrendamiento en negociación, principalmente en el componente de oficinas.