Qué dijo la dirección de Occidental Petroleum Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido que cierra un año de transformación

Occidental Petroleum cerró 2025 con una producción récord de 1,43 millones de barriles equivalentes de petróleo por día (BOE/d), superando el extremo alto de sus propias previsiones y gastando 300 millones de dólares menos en capital de petróleo y gas de lo que había planeado. La compañía generó 4.300 millones de dólares en flujo de caja libre antes de capital de trabajo, pese a que los precios del crudo cayeron alrededor del 14% respecto a 2024. El hito más destacado del período fue la venta de OxyChem, que permitió reducir la deuda principal hasta aproximadamente 15.000 millones de dólares, unos 3.000 millones menos que antes de la adquisición de CrownRock. Esta misma mañana, la compañía anunció una oferta de recompra de deuda por 700 millones de dólares que llevaría el saldo a 14.300 millones, objetivo fijado cuando se anunció la transacción. En el cuarto trimestre se registró una ganancia ajustada de 0,31 dólares por acción diluida y una pérdida reportada de 0,07 dólares, diferencia atribuida a cargos vinculados a la venta de OxyChem.

Lo que viene: menos capital, misma producción y apuesta por eficiencia

Para 2026, la dirección espera un gasto de capital de entre 5.500 y 5.900 millones de dólares, una reducción de 550 millones respecto a 2025 sin contar OxyChem, y prevé mantener la producción en torno a 1,45 millones de BOE/d, un crecimiento de aproximadamente el 1%. La compañía espera generar ahorros adicionales de 500 millones de dólares en petróleo y gas, 400 millones en midstream y 365 millones en intereses, lo que en conjunto mejoraría el flujo de caja libre en más de 1.200 millones de dólares frente a 2025. La planta de captura directa de CO₂ STRATOS arrancará su fase 1 en el segundo trimestre y completará la fase 2 a lo largo del año. La compañía también incrementa en 200 millones la inversión en proyectos de ciclo medio —inyección de agua en el Golfo de América y recuperación mejorada de petróleo (EOR) en el Pérmico— para reducir las tasas de declive a largo plazo. El dividendo trimestral subirá un 8%.

Lo que presionaron los analistas

Los analistas concentraron sus preguntas en tres puntos. Primero, la magnitud de la reducción de capital respecto a la orientación preliminar del tercer trimestre: la dirección explicó que los equipos lograron ahorros estructurales adicionales —pozos más largos, más pozos por plataforma, mayor uso de la técnica simul-frac— que eliminaron la necesidad de reasignar capital que se había anunciado como posible. Segundo, la hoja de ruta hacia el repago de las acciones preferentes: Sunil Mathew aclaró que el objetivo es llevar la deuda principal a 10.000 millones de dólares sin fijar un plazo concreto, y recordó que las preferentes solo podrán recomprarse sin penalización a partir de agosto de 2029. Tercero, varios analistas pidieron fórmulas explícitas de recompra de acciones; la dirección se negó a comprometerse con porcentajes fijos y describió el enfoque como "oportunista", priorizando el dividendo creciente y la reducción adicional de deuda. Sobre el macro petrolero, Vicki Hollub señaló que la tasa de reposición de reservas de la industria global ronda el 25%, lo que a su juicio presagia un mercado más ajustado hacia 2027.