Qué dijo la dirección de Otis Worldwide Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de ingresos sólidos y márgenes a la baja

Otis cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas netas de 3.900 millones de dólares y un crecimiento orgánico del 6%, impulsado principalmente por el negocio de servicios, que avanzó un 9% en términos orgánicos. La modernización fue la línea más dinámica, con un alza del 24% —el mayor ritmo desde que la compañía cotiza de forma independiente— mientras que las reparaciones crecieron un 12% y el mantenimiento un 3%. Sin embargo, el beneficio operativo ajustado cayó 32 millones de dólares y el margen operativo retrocedió 180 puntos básicos hasta el 15,2%. El BPA ajustado descendió un 4%. La dirección atribuyó la presión en márgenes a mayores costes laborales y de materiales, baja productividad durante la incorporación de nuevos mecánicos y el efecto de los propios programas de inversión en calidad de servicio.

En equipos nuevos, las ventas orgánicas cayeron un 1%, aunque la compañía destacó que es el menor descenso en nueve trimestres. América registró un crecimiento del 10% en ventas de equipos nuevos, mientras que China siguió contrayéndose a ritmo de doble dígito alto, en línea con lo previsto. La cartera de pedidos de equipos nuevos subió un 4% en moneda constante —un 9% excluyendo China—, lo que, según la dirección, otorga visibilidad para la segunda mitad del año.

Perspectivas revisadas a la baja: retención y productividad, los factores clave

Otis mantuvo sin cambios su previsión de ventas netas para el año completo, entre 15.100 y 15.300 millones de dólares, con crecimiento orgánico de dígito bajo a medio. Sin embargo, recortó su objetivo de beneficio operativo ajustado a un rango de entre -30 millones y cero en moneda real, frente a la guía anterior. La compañía identificó dos focos de presión adicional: unos 20 millones de dólares por la moderación de las iniciativas de microprecio en mantenimiento —donde priorizará la retención de clientes sobre la captura de precio—, y otros 50 millones de dólares por mayores costes de productividad y materiales. El flujo de caja libre ajustado se espera ahora entre 1.500 y 1.550 millones de dólares, y el BPA ajustado, entre 4,01 y 4,05 dólares. La dirección proyectó una mejora secuencial de los márgenes de servicio en la segunda mitad, con un nivel en torno al 24% en el tercer trimestre y cerca del 25% al cierre del año.

Para América Latina y mercados emergentes, la llamada ofreció señales mixtas: la cartera de modernización en China creció más de un 100% en pedidos durante el trimestre, apoyada en parte por estímulos públicos y en proyectos de gran envergadura como el Tianjin 117, donde Otis suministrará más de 250 unidades. La exposición a divisas fue moderadamente favorable en el trimestre, pero la compañía anticipó un impacto negativo de 0,04 dólares en el BPA para el conjunto del año por el tipo de cambio. El conflicto en Oriente Medio generó inflación en repuestos, aunque la dirección afirmó haber compensado ese efecto con ajustes de precio y no espera un impacto significativo en su perspectiva anual.

Preguntas de analistas: retención, microprecio y margen futuro

El turno de preguntas estuvo dominado por tres inquietudes. La primera fue la caída —aunque moderada— en la tasa de retención de contratos de mantenimiento, especialmente en América. Los analistas quisieron saber si el deterioro refleja sensibilidad al precio o un efecto residual de las disrupciones del programa UpLift. Judy Marks reconoció que la mejora está tardando más de lo esperado, pero vinculó el fenómeno a contratos plurianuales que aún reflejan problemas de calidad anteriores, no a competencia de proveedores independientes. La segunda preocupación fue la moderación del microprecio en mantenimiento: Cristina Méndez explicó que el objetivo de 35 millones adicionales vía precio en reparaciones se mantiene, pero los 15 millones previstos en mantenimiento se posponen para no acelerar cancelaciones en clientes que ya muestran menor satisfacción. La tercera línea de preguntas apuntó a la visibilidad de 2027: la dirección se comprometió a dar guía formal en su momento, pero anticipó crecimiento continuado en ingresos de servicio, mejora gradual de márgenes y recuperación en equipos nuevos, sin cuantificar cifras concretas.