Llamada de resultados · Q3 2025
Qué dijo la dirección de OTC Markets Group Inc. en la llamada del Q3 2025
Llamada del 13 de noviembre de 2025
- márgenes operativos
- negociación nocturna
- tokenización y activos digitales
- market data licensing
- corporate services y otcid
Un trimestre de crecimiento generalizado
OTC Markets Group cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos brutos de 31,6 millones de dólares, un avance del 15% respecto al mismo período del año anterior. Las tres líneas de negocio crecieron de forma simultánea: OTC Link subió un 23%, impulsado por un incremento del 47% en ingresos por transacciones; Market Data Licensing avanzó un 15%, respaldado principalmente por aumentos de precios en licencias profesionales vigentes desde enero; y Corporate Services creció un 12%, con la contribución del nuevo mercado OTCID lanzado el 1 de julio. El margen operativo se amplió hasta el 34,6%, frente al 32,4% del tercer trimestre de 2024, y el beneficio neto ajustado por acción (no GAAP) fue de 1,06 dólares, un 19% más. El directorio declaró un dividendo especial de 1,75 dólares por acción y un dividendo trimestral ordinario de 0,18 dólares, ambos pagaderos en diciembre.
Las dos apuestas estratégicas: OTCID y negociación nocturna
La compañía señaló dos iniciativas como prioritarias para el año. La primera es OTCID Basic Market, un nivel de cotización entre los mercados premium (OTCQX y OTCQB) y el segmento Pink Limited, diseñado para empresas que publican información básica pero no cumplen los requisitos financieros más exigentes. Al cierre de septiembre, 1.077 compañías operaban en OTCID, frente a las 1.035 del día de lanzamiento. La segunda iniciativa es MOON ATS, la plataforma de negociación nocturna que permite operar valores durante el horario asiático y la apertura europea. La dirección destacó el levantamiento de la moratoria de Corea del Sur sobre la participación de inversores minoristas en mercados nocturnos estadounidenses como una señal positiva de demanda. La compañía espera que el negocio nocturno genere sinergia con su negocio de datos de mercado, dado que los suscriptores ya están adquiriendo feeds en anticipación a mayor actividad.
Lo que preocupó a los analistas
En el turno de preguntas, los analistas abordaron tres frentes. El primero fue la sostenibilidad de los márgenes operativos: el consejero delegado respondió con una referencia al modelo Costco para describir su filosofía de precios moderados con los clientes, descartando optimizar el margen a corto plazo. El segundo fue el potencial de los activos digitales y la tokenización de valores: Coulson explicó que la compañía ya obtuvo hace más de dos años una licencia para negociar activos digitales en uno de sus ATS, pero subrayó que los valores tokenizados aún no son legales ni conformes para que los broker-dealers los negocien. El tercero fue la posibilidad de cobrar una tarifa a las empresas que cotizan en Pink Limited sin contratar servicios de Corporate Services, a lo que la dirección respondió que no tiene intención de imponer ese cargo, aunque sí de hacer más visible para los inversores el riesgo que representan esas compañías.
En sus propias palabras
«Me pongo de mal humor cuando el margen empieza a bajar del 30%. Por encima del 30%, nos ponemos a gastar. No estamos obsesionados con el margen, pero tampoco intentamos igualarlo al de las bolsas de valores, porque a largo plazo creo que eso crea una relación tóxica con los clientes.»
«Los valores tokenizados, es decir, los valores tokenizados de verdad, cuya titularidad puede moverse en una de las cadenas de bloques, todavía no son legales ni conformes para que los broker-dealers los negocien.»
«No competimos en la misma clase. Competimos en funcionalidad. Y si podemos ofrecer a los broker-dealers o a las empresas cotizadas toda la funcionalidad básica y crítica que necesitan, sin adornos ni relleno, estaremos bien.»
«La mayoría de nuestros ingresos de Market Data proviene de datos propietarios en tiempo real, ya sea por usuario o como licencia empresarial de precio fijo para broker-dealers. Eso es, con diferencia, la parte más importante de nuestros ingresos de datos.»
«Creo que la inteligencia artificial hará que los datos sean más valiosos, pero tenemos que ser cuidadosos en cómo los licenciamos. Ese es el reto para todos los negocios.»
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Resumen editorial en español de la llamada de resultados original, en inglés. Las citas están traducidas de la transcripción literal proporcionada por Financial Modeling Prep. Esta página tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.