Qué dijo la dirección de One Stop Systems, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord y venta de Bressner

One Stop Systems (OSS) cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 12,0 millones de dólares, un crecimiento del 70,2% respecto al mismo período del año anterior, y un margen bruto récord del 58,5%. La compañía registró un beneficio neto de 2,0 millones de dólares procedente de operaciones continuadas, reviriendo una pérdida de 3,4 millones en el cuarto trimestre de 2024. El resultado del año completo superó el extremo superior del rango de orientación previo de entre 30 y 32 millones de dólares. En diciembre de 2025, OSS completó la venta de su filial alemana Bressner —adquirida en 2018 por aproximadamente 5,6 millones— por 22,4 millones de dólares, lo que dejó a la compañía sin deuda, con 31,2 millones en efectivo y un capital circulante de 45,3 millones. A partir de ahora, OSS opera exclusivamente como proveedor de plataformas de computación robusta para inteligencia artificial en el borde.

Entre los programas que impulsaron los resultados destaca el avión de patrulla marítima P-8 Poseidon de la Armada de Estados Unidos, para el que OSS ha acumulado más de 65 millones de dólares en contratos, incluyendo más de 23 millones adjudicados desde principios de 2025 y un último paquete de 10,5 millones anunciado recientemente. La compañía también amplió su relación con el contratista de defensa Safran Federal Systems —con un pedido de seguimiento de 1,2 millones para servidores navales y aeronáuticos— y estimó que esa relación podría generar más de 7 millones en pedidos acumulados en los próximos cinco años. En el ámbito comercial, OSS reveló contratos con un cliente de robótica autónoma para minería y construcción, con un integrador canadiense de cabinas de aeronaves comerciales —programa de unos 6 millones en tres años— y con un fabricante de equipos de imagen médica para detección de cáncer de mama, con expectativas de más de 25 millones en ingresos acumulados en cinco años.

Perspectivas para 2026

Para el ejercicio 2026, la compañía espera un crecimiento de ingresos de entre el 20% y el 25%, con un margen bruto de aproximadamente el 40%, inferior al récord del cuarto trimestre debido a una mayor contribución de proyectos de desarrollo financiados por clientes y a un mix de producto diferente. La dirección espera EBITDA y EBITDA ajustado positivos en el conjunto del año, aunque anticipa EBITDA negativo en el primer semestre, compensado por el segundo. La distribución prevista de ingresos es aproximadamente 40% en el primer semestre y 60% en el segundo. OSS señaló que el gasto en I+D representará entre el 10% y el 12% de las ventas anuales. La compañía también indicó que su sólida posición de caja le otorga flexibilidad para evaluar adquisiciones selectivas de negocios complementarios en hardware o software.

Un factor de riesgo operativo destacado es el alargamiento de los plazos de entrega de componentes, en especial de memoria, que podría afectar al calendario de envíos a lo largo del año, aunque la dirección afirmó que este efecto ya está incorporado en la orientación. El ratio libro de pedidos sobre facturación fue de aproximadamente 1,2 veces en 2025, lo que la compañía presentó como señal de demanda sostenida.

Turno de preguntas: supply chain, M&A y presupuesto de defensa

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la visibilidad de la orientación y el efecto de los conflictos bélicos en curso sobre la toma de decisiones del Pentágono. Michael Knowles reconoció que las reasignaciones de fondos operativos en contextos de conflicto pueden ralentizar la contratación puntualmente, pero descartó un impacto en el conjunto del año, señalando que la aprobación de un presupuesto de defensa —frente a la resolución continua de 2025— ha mejorado el ritmo de adjudicaciones. La segunda área fue la estrategia de fusiones y adquisiciones: Knowles confirmó que la compañía ha intensificado la prospección de objetivos en hardware adyacente y capacidades de software, aunque subrayó que no se precipitarán en ningún acuerdo. La tercera fue la estructura de costes: el director financiero Daniel Gabel precisó que el gasto en I+D será algo más elevado en el primer semestre, con aproximadamente el 60% del total anual concentrado en esa mitad, y que la plantilla comercial actual se considera suficiente para sostener el ritmo de crecimiento previsto.