Qué dijo la dirección de OSI Systems, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord con matices en pedidos y márgenes

OSI Systems cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos de 464 millones de dólares, un aumento del 11% interanual y un nuevo máximo histórico para un segundo trimestre. Las dos divisiones más grandes —Seguridad y Optoelectrónica— crecieron a doble dígito, con aumentos del 15% y 12% respectivamente. El beneficio por acción no-GAAP ajustado alcanzó 2,58 dólares, también récord para el trimestre. El flujo de caja operativo fue de 62 millones de dólares. La dirección destacó que este crecimiento resulta especialmente significativo porque el mismo trimestre del año anterior incluía ingresos elevados procedentes de grandes contratos de seguridad en México, que en este período cayeron un 50%, hasta 27 millones de dólares. Excluyendo México, los ingresos de la división de Seguridad habrían crecido un 31%.

Los márgenes operativos ajustados descendieron frente al año anterior —del 19,9% al 17,8% en Seguridad—, afectados principalmente por el efecto comparativo de México, una mezcla de producto menos favorable y un mayor gasto en I+D. La división de Salud atravesó un trimestre difícil, con margen operativo ajustado prácticamente nulo.

Lo que viene: fuerte segunda mitad, pero con un Q3 comprometido por México

La compañía elevó su previsión de BPA no-GAAP para el ejercicio 2026 hasta un rango de 10,30 a 10,55 dólares, lo que representaría un crecimiento de entre el 10% y el 13% interanual, manteniendo sin cambios la guía de ingresos. La dirección advirtió que el tercer trimestre concentrará el mayor impacto negativo del efecto comparativo de México, con un lastre estimado de más de 50 millones de dólares sobre el crecimiento interanual de ingresos. La compañía espera que el cuarto trimestre sea significativamente más fuerte que el tercero, tanto en ingresos como en beneficio, y anticipa una expansión de márgenes operativos a partir de entonces. En cuanto al flujo de caja, la dirección señaló que el cobro pendiente de las cuentas por cobrar de México —la mayor partida de deudores de la empresa— debería generar entradas de caja relevantes en la segunda mitad del ejercicio y en parte del ejercicio 2027. La compañía considera posible que el flujo de caja anual se aproxime o supere al beneficio neto.

En el plano estratégico, la dirección destacó la selección de OSI para participar en el contrato IDIQ denominado Shield, vinculado al programa Golden Dome de defensa antimisiles de Estados Unidos. El contrato tiene un valor techo de 151.000 millones de dólares a diez años y cuenta con 2.400 adjudicatarios. La empresa también anunció —tras el cierre del trimestre— un pedido internacional de unos 30 millones de dólares para sistemas de comunicación y vigilancia RF para operaciones navales, y está ampliando sus instalaciones en Texas para aumentar capacidad productiva en RF. La división de Optoelectrónica sigue beneficiándose de la diversificación de cadenas de suministro fuera de China, con su nueva planta de fabricación en México como pieza clave de esa estrategia.

Turno de preguntas: pedidos, México y Golden Dome, los focos de interés

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, los pedidos de Seguridad, que quedaron por debajo de las expectativas de la propia empresa: el ratio libro de pedidos/facturación fue inferior a 1,0 en el trimestre. La dirección atribuyó el retraso al cierre temporal del gobierno federal estadounidense y a demoras de clientes internacionales, y aseguró que esas oportunidades siguen activas en la cartera. Segundo, la evolución de las cuentas por cobrar en México: el CFO confirmó que México sigue siendo con diferencia el mayor saldo deudor de la compañía, pero que los vencimientos previstos apuntan a cobros significativos en los próximos trimestres. Tercero, el alcance real de la oportunidad en Golden Dome: ante las preguntas sobre si podría suponer cientos de millones de dólares en los próximos tres a cinco años, el CEO no descartó esa magnitud pero evitó comprometerse con cifras concretas. También se preguntó por el mercado de aviación —descrito como sólido aunque con pedidos frecuentemente por debajo del umbral de comunicado de prensa— y por eventos deportivos de gran formato, donde OSI se posiciona para el Mundial de Fútbol y los Juegos Olímpicos.