Qué dijo la dirección de OSI Systems, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord con México como telón de fondo

OSI Systems abrió su año fiscal 2026 con resultados que la dirección calificó de récords históricos para un primer trimestre: ingresos de 385 millones de dólares, un alza del 12% interanual, y un BPA ajustado no-GAAP de 1,42 dólares por acción. Los tres segmentos —Seguridad, Optoelectrónica y Manufactura, y Salud— crecieron a doble dígito. El dato que la dirección subrayó con énfasis: excluyendo los contratos en México y las adquisiciones del año anterior, los ingresos consolidados orgánicos crecieron un 26%, y los del segmento de Seguridad un 39%. El libro de pedidos cerró el trimestre en un récord histórico de aproximadamente 1.900 millones de dólares, con una relación libro-a-factura de 1,1.

El caso México merece atención especial. Los ingresos procedentes de los grandes contratos de seguridad portuaria y fronteriza en ese país cayeron de 70 millones de dólares en el primer trimestre del año anterior a 25 millones en el trimestre que se reporta. La dirección anticipa que el total para el año fiscal 2026 será ligeramente inferior a los 100 millones de dólares, frente a una base significativamente mayor en 2025. Pese a este descenso, la compañía lo presentó como una señal de fortaleza: el resto de la cartera compensó con creces esa caída. En paralelo, la dirección señaló que los cobros de cuentas por cobrar pendientes con clientes mexicanos están avanzando, con una reducción visible al 30 de septiembre, y que espera entradas de caja significativas por esa vía a lo largo del ejercicio.

Lo que viene: servicios recurrentes, Golden Dome y el 'big beautiful bill'

La compañía elevó su guía de ingresos para el año fiscal 2026 a un rango de entre 1.825 y 1.867 millones de dólares (crecimiento de entre el 6,5% y el 9%), y el BPA ajustado no-GAAP a entre 10,20 y 10,48 dólares, lo que representa un crecimiento del 9% al 12%. La dirección destacó que los ingresos por servicios, que crecieron un 23% en el trimestre, seguirán expandiéndose a una tasa superior a la del negocio de productos. El segmento de Optoelectrónica y Manufactura, con presencia en México, también fue mencionado como beneficiario de la tendencia de reconfiguración de cadenas de suministro hacia opciones cercanas a Estados Unidos, con OEMs que buscan alternativas al abastecimiento asiático. Respecto al programa Golden Dome —vinculado a la detección de misiles— y al denominado 'one big beautiful bill', la dirección anticipó que los fondos asociados comenzarían a materializarse en la segunda mitad del año fiscal, con la tecnología de radar de horizonte extendido de la división RF como posible beneficiaria.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas de incertidumbre. Primero, el margen operativo de Seguridad, que bajó de 14,4% a 13,5% interanual, algo que la dirección atribuyó a una mezcla de productos desfavorable en el trimestre y descartó como tendencia estructural, prometiendo recuperación a partir del segundo semestre. Segundo, el impacto del cierre parcial del gobierno federal estadounidense, sobre el que la dirección fue deliberadamente tranquilizadora: afirmó que las agencias con las que opera —como la CBP— se consideran esenciales y que los retrasos en pedidos serían menores y no afectarían el año fiscal. Tercero, el flujo de caja libre, históricamente por debajo de lo que sugiere la rentabilidad declarada. El CFO Alan Edrick respondió que la conversión podría superar el 100% del beneficio neto, posiblemente por un margen considerable, gracias al cobro de los receivables en México. La pregunta sobre el pipeline de fusiones y adquisiciones no obtuvo precisión: la dirección habló de tecnologías complementarias y de soluciones integradas, sin mencionar objetivos concretos.