Qué dijo la dirección de OSI Systems, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord con crecimiento en las tres divisiones

OSI Systems cerró su tercer trimestre fiscal de 2025 con ingresos de 444 millones de dólares, un 10% más que en el mismo período del año anterior y la cifra más alta para un tercer trimestre en la historia de la compañía. Las ganancias por acción ajustadas (no GAAP) alcanzaron los 2,44 dólares, también un récord para el período, y el flujo de caja operativo fue de 82 millones de dólares, frente a los -52 millones del mismo trimestre del año previo. La cartera de pedidos (backlog) superó los 1.800 millones de dólares al cierre del trimestre, con una ratio libro-facturación por encima de 1,0. El crecimiento fue generalizado: la división de seguridad avanzó un 10%, la de optoelectrónica y manufactura un 15% —superando los 100 millones en ventas a terceros por segundo trimestre consecutivo— y la de salud registró su segundo trimestre seguido de crecimiento, con un alza del 5%.

Lo que viene: aranceles, presupuesto federal y México

La dirección elevó la guía anual: la compañía espera ingresos de entre 1.690 y 1.715 millones de dólares para el ejercicio fiscal 2025, con un crecimiento de entre el 9,8% y el 11,5%, y ganancias por acción ajustadas de entre 9,15 y 9,45 dólares. Sobre los aranceles, Ajay Mehra fue explícito: la compañía no anticipa ningún impacto material en el cuarto trimestre, aunque reconoció que el horizonte más allá es difícil de evaluar. En cuanto a México, los ingresos derivados de los contratos en ese país cayeron a 69 millones en el trimestre frente a los 137 millones del mismo período del año anterior, conforme a lo previsto. Sin embargo, la división de seguridad creció igualmente un 10%, lo que la dirección presentó como prueba de que el hueco dejado por México se está cubriendo con nuevos contratos en otras regiones. Para el negocio de optoelectrónica, que tiene plantas en México, Canadá, Malasia, Indonesia, India y Estados Unidos, la dirección señaló que la diversificación geográfica de su manufactura podría convertirse en una ventaja competitiva para ganar cuota de mercado si los clientes aceleran la reconfiguración de sus cadenas de suministro. Mehra mencionó explícitamente el contenido USMCA de las instalaciones en México y Canadá como un argumento de venta activo ante clientes. En el frente político, la dirección destacó que la propuesta de reconciliación presupuestaria en el Congreso de Estados Unidos incluye aproximadamente 1.100 millones de dólares adicionales para equipos de inspección no intrusiva en fronteras, dinero que se sumaría al presupuesto ordinario de aduanas y que se desembolsaría a lo largo de varios años.

Turno de preguntas: servicios, flujo de caja y visibilidad fiscal 2026

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el fuerte crecimiento de los ingresos por servicios —que superaron los 100 millones de dólares en el trimestre con un incremento superior al 30% interanual—: Alan Edrick explicó que la gran base instalada de equipos de seguridad vendida en años anteriores está saliendo de garantía y entrando en contratos de mantenimiento recurrente, con márgenes superiores a los productos. La dirección indicó que este nivel podría ser una nueva base desde la que seguir creciendo. Segundo, el flujo de caja: Edrick señaló que existen oportunidades de reducir el saldo de cuentas por cobrar en el cuarto trimestre y que, en un horizonte de seis meses, el DSO podría mejorar significativamente. Tercero, la visibilidad para el ejercicio fiscal 2026: la compañía se negó a adelantar cuánto del backlog actual se convertirá en ingresos el próximo año, aplazando esa información a la llamada de resultados del cuarto trimestre. Una analista preguntó sobre el impacto de la eliminación de la exención de mínimos para paquetes procedentes de China y Hong Kong, y si eso podría generar demanda adicional de equipos de inspección de paquetería: Mehra reconoció que la compañía ya trabaja con los grandes operadores logísticos y que el escenario podría representar una oportunidad, aunque señaló que el mercado aún está en espera de que se estabilice la situación regulatoria.