Qué dijo la dirección de O'Reilly Automotive, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido con costos que empañan el cierre del año

O'Reilly Automotive cerró 2025 con un aumento de ventas comparables del 5,6% en el cuarto trimestre, lo que situó el avance anual en 4,7%, en el extremo alto de la guía revisada. Las ventas totales alcanzaron 17.800 millones de dólares, un crecimiento de 6,4% que representa, según la dirección, más del 50% de expansión en cinco años. El negocio profesional —talleres y reparadores— fue el motor principal, con un incremento de ventas comparables superior al 10% por segundo trimestre consecutivo. El margen bruto del cuarto trimestre fue de 51,8%, 49 puntos básicos por encima del mismo período del año anterior. Sin embargo, los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) defraudaron expectativas: los costos de seguros médicos para empleados, compensación de trabajadores, litigios y reservas de responsabilidad civil presionaron el gasto por encima de lo previsto durante todo el segundo semestre. El beneficio por acción diluida del trimestre fue de 0,71 dólares, un alza de 13% interanual; el EPS del año completo quedó en 2,97 dólares, un 10% más que en 2024.

Lo que viene: expansión acelerada, inflación de aranceles y cautela en el consumidor

Para 2026, la compañía espera ventas comparables de entre 3% y 5%, con la primera mitad del año en el extremo alto del rango —apoyada en la comparación favorable antes de que los aumentos de precios por aranceles comenzaran en 2025— y la segunda mitad más moderada. La dirección anticipa una inflación por SKU similar a la de 2025, en torno al 3%, aunque concentrada en los primeros seis meses. O'Reilly planea abrir entre 225 y 235 tiendas netas nuevas, unas 25 más que en 2025, con inversiones de capital de entre 1.300 y 1.400 millones de dólares. En cuanto a México, la compañía espera agregar alrededor de 25 tiendas, cifra similar a 2025, y señala que la transición de un modelo de distribución mayorista hacia tiendas propias en ese mercado genera un beneficio mixto en el margen bruto consolidado de entre 4 y 5 puntos básicos. Además, se abrió el primer local en Canadá en el cuarto trimestre de 2025, con más aperturas previstas en 2026. La guía de EPS para 2026 es de entre 3,10 y 3,20 dólares, un alza de 6,1% en el punto medio, aunque con un viento en contra de unos 0,04 dólares por la mayor tasa fiscal efectiva esperada.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas giró casi en su totalidad en torno a los costos de SG&A y la sostenibilidad de los márgenes. Los analistas cuestionaron cuánto tiempo podrían persistir los costos elevados de seguros y salud, y si el crecimiento del gasto por tienda —que superó la guía en 2025— volvería a hacerlo en 2026. Jeremy Fletcher, director financiero, reconoció que las presiones han durado más de lo esperado y que la cautela se mantiene para el primer semestre de 2026, cuando las comparaciones son menos favorables. Sobre aranceles, se preguntó si una eventual reducción podría generar deflación en la industria; la dirección respondió que históricamente los precios son difíciles de revertir una vez subidos en el canal profesional, y que en todo caso el impacto en costos se reflejaría rápidamente en márgenes dado que la empresa aplica el método contable LIFO. Respecto al consumidor de bricolaje, la dirección describió una demanda estabilizada pero con tráfico ligeramente negativo, especialmente en categorías discrecionales, y señaló que está pendiente de ver cómo la temporada de devoluciones fiscales impacta el gasto en los segmentos de menor ingreso.