Qué dijo la dirección de Oracle Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de cifras récord impulsado por la demanda de IA

Oracle cerró el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 con ingresos totales de 14.900 millones de dólares, un crecimiento del 11% respecto al año anterior. El dato que acaparó la atención fue el de las obligaciones de rendimiento pendientes (RPO): 455.000 millones de dólares, un incremento del 359% interanual y 317.000 millones más que al cierre del trimestre anterior. Los ingresos de infraestructura en la nube alcanzaron 3.300 millones de dólares, con un crecimiento del 54%, mientras que el consumo de OCI creció un 57%. Los ingresos de base de datos en la nube crecieron un 32% hasta una tasa anualizada cercana a 2.800 millones de dólares. El beneficio por acción no GAAP fue de 1,47 dólares, aunque quedó 0,03 dólares por debajo de la orientación debido a una tasa fiscal más elevada de lo previsto. El flujo de caja libre fue negativo en 362 millones de dólares tras un gasto de capital de 8.500 millones solo en el trimestre.

Un dato que merece atención especial es el crecimiento del 1.529% en los ingresos de bases de datos multi-nube, reflejo de la integración de regiones Oracle dentro de AWS, Azure y Google Cloud. Este modelo de nube distribuida es relevante para grandes corporaciones latinoamericanas y españolas que operan con infraestructura de múltiples proveedores y que, según la dirección, podrán finalmente migrar sus bases de datos empresariales a la nube sin sacrificar privacidad ni control de datos.

Perspectivas: previsiones de crecimiento exponencial y mayor gasto de capital

La dirección revisó al alza de forma significativa sus proyecciones para Oracle Cloud Infrastructure: espera que esta división alcance 18.000 millones de dólares en el ejercicio 2026, con un crecimiento del 77%, y que escale hasta 144.000 millones en cuatro años. Para el conjunto del ejercicio 2026, la compañía mantiene su objetivo de crecimiento de ingresos totales del 16% en moneda constante. Safra Catz elevó la previsión de gasto de capital para el ejercicio completo a aproximadamente 35.000 millones de dólares, aclarando que la mayor parte corresponde a equipamiento generador de ingresos y no a propiedades o edificios. La compañía espera que el RPO supere el medio billón de dólares antes de que termine el año. Catz señaló que el crecimiento del beneficio operativo será de doble dígito medio en 2026 y mayor aún en 2027. Para el segundo trimestre, la orientación apunta a un crecimiento de ingresos totales de entre el 12% y el 14% en moneda constante, y a un BPA no GAAP de entre 1,61 y 1,65 dólares en términos reportados.

Turno de preguntas: infraestructura, diferenciación competitiva e inferencia empresarial

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la sostenibilidad del modelo económico ante el elevado gasto de capital: Catz explicó que Oracle no adquiere inmuebles, solo equipamiento técnico que empieza a generar ingresos casi de inmediato tras su puesta en marcha, y citó un caso en que la aceptación de una gran sala de servidores por parte de un cliente tomó apenas una semana. Ellison añadió que el volumen de compras otorga a Oracle mejores condiciones de financiación con sus proveedores. El segundo eje fue la diferenciación frente a la posible comoditización del negocio de entrenamiento de IA: Ellison respondió que la velocidad de su red es la ventaja estructural, pues si los clústeres de GPU de Oracle son el doble de rápidos, el coste efectivo para el cliente se reduce a la mitad. El tercer eje, planteado por Wolfe Research, fue el ritmo de adopción de la nueva base de datos de IA para inferencia empresarial: Ellison describió una demanda que calificó de insaciable, argumentando que Oracle es el único proveedor capaz de vectorizar datos empresariales privados y conectarlos con los principales modelos de lenguaje —OpenAI, Gemini, Grok, Llama— sin que esos datos abandonen el entorno seguro del cliente. Catz agregó que este será el principal catalizador para que las grandes empresas, incluidas las de mayor tamaño, migren sus bases de datos Oracle a la nube, ya sea pública, en regiones dedicadas o bajo el modelo Cloud at Customer.