Qué dijo la dirección de Oracle Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de doble dígito y un backlog que no para de crecer

Oracle cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos totales de 15.900 millones de dólares, un avance del 11% interanual en moneda constante, superando la propia guía de la dirección. El beneficio por acción no-GAAP fue de 1,70 dólares. Para el año completo, los ingresos sumaron 57.400 millones, con un crecimiento del 9%. El dato que más énfasis recibió no fue el de ventas sino el de obligaciones de desempeño pendientes (RPO): 138.000 millones de dólares, un 41% más que un año antes, de los cuales casi el 80% corresponde ya a negocio en la nube. La directora ejecutiva Safra Catz subrayó que la demanda de infraestructura sigue superando la oferta disponible, situación que describió como inédita en la historia de la compañía.

El motor más visible del trimestre fue la infraestructura en la nube (OCI): ingresos IaaS de 3.000 millones en el trimestre, un 52% más; el consumo de OCI creció un 62%. El negocio de bases de datos en la nube subió un 31% y el consumo de Autonomous Database un 47%. En aplicaciones SaaS, las soluciones estratégicas de back office —ERP, HCM, EPM, cadena de suministro— alcanzaron ingresos anualizados de 9.300 millones de dólares con un crecimiento del 20%, aunque la cifra global de SaaS quedó en un 11% por el efecto de productos no estratégicos y el negocio de publicidad que la compañía está dejando atrás.

Lo que viene: guías ambiciosas y capex en aumento

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ingresos totales superiores a 67.000 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 16% en moneda constante, más de 1.000 millones por encima de su orientación previa. La compañía espera que los ingresos de infraestructura en la nube crezcan más del 70% y que el RPO total se más que duplique durante el año. Catz anticipó que el capex superará los 25.000 millones en 2026, desde los 21.200 millones del año recién cerrado, y admitió que incluso esa cifra podría quedarse corta. El gasto se destina principalmente a equipos para centros de datos, no a terrenos ni edificios. Para el primer trimestre de 2026, la dirección guía un crecimiento de ingresos de entre el 12% y el 14% en dólares y un BPA no-GAAP de entre 1,46 y 1,50 dólares.

El presidente y director técnico Larry Ellison reiteró que Oracle aspira a ser la mayor empresa de aplicaciones en la nube, la mayor empresa de bases de datos en la nube y el mayor constructor y operador de infraestructura de centros de datos del mundo, superando a todos sus competidores combinados. La argumentación central es que la gran mayoría de los datos empresariales valiosos del planeta residen en bases de datos Oracle, y que la migración de esas bases al entorno cloud —ya sea en OCI, Azure, AWS o Google Cloud— es el catalizador estructural del crecimiento.

El turno de preguntas: Stargate, capex y aplicaciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue el proyecto Stargate, la alianza con OpenAI: Catz confirmó que Stargate está aún en proceso de formación y que el negocio actual con OpenAI es parte del pipeline y del RPO, aunque calificó esas cifras de «todavía pequeñas en el conjunto». Ellison añadió que si Stargate cumple lo prometido, el crecimiento del RPO podría estar subestimado. El segundo foco fue el capex: ante la sorpresa por los 9.100 millones gastados solo en el trimestre, la dirección explicó que responde a pedidos en firme y que en algún caso un cliente llegó a solicitar toda la capacidad disponible en cualquier geografía, sin importar si estaba en Europa o Asia. Ellison descartó problemas de suministro de GPUs. El tercer tema fue el negocio de aplicaciones, donde un analista destacó el 22% de crecimiento de Fusion ERP; Catz atribuyó el resultado a que solo la versión cloud permite aprovechar los agentes de inteligencia artificial, lo que empuja la migración desde instalaciones locales. Ellison señaló que varias empresas competidoras que no han logrado esa transición están perdiendo clientes en favor de Oracle.