Qué dijo la dirección de Oracle Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de reservas históricas, aunque los ingresos aún no lo reflejan del todo

Oracle cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con el mayor volumen de reservas de su historia: la compañía incorporó 48.000 millones de dólares a su cartera en un solo trimestre, llevando el saldo de obligaciones de desempeño pendientes (RPO) a 130.000 millones, un 63% más que un año antes. La cifra excluye cualquier contrato vinculado al proyecto Stargate. Los ingresos totales crecieron un 8% hasta 14.100 millones de dólares, con la infraestructura cloud (OCI) avanzando un 51% y el consumo de GPU casi triplicando el nivel del año anterior. El margen operativo no GAAP fue del 44% y el BPA no GAAP quedó en 1,47 dólares, por debajo de lo esperado en parte por un tipo impositivo más alto y por el fortalecimiento del dólar, que restó 0,04 dólares adicionales al beneficio por acción. La compañía elevó su dividendo trimestral un 25%, de 0,40 a 0,50 dólares por acción.

La dirección reconoció que la demanda supera con creces la capacidad disponible. Safra Catz señaló que los retrasos en componentes que han frenado la expansión de centros de datos deberían resolverse en el primer trimestre del ejercicio 2026. La capacidad de energía bajo contrato crecerá el doble en el año calendario en curso y se triplicará para finales del próximo ejercicio fiscal.

Lo que viene: aceleración de ingresos y Stargate en el horizonte

La compañía espera que los ingresos de infraestructura cloud en el ejercicio 2025 crezcan por encima del 50% registrado el año anterior, y que la velocidad sea "probablemente mucho mayor" en el ejercicio 2026. Oracle reafirma su objetivo de 66.000 millones de dólares en ingresos para el ejercicio 2026, equivalente a un crecimiento del 15%, y eleva su previsión para el ejercicio 2027 a un crecimiento aproximado del 20%, por encima de lo que había indicado antes. Para el cuarto trimestre, la compañía espera un crecimiento de ingresos totales de entre el 9% y el 11% en moneda constante, y un BPA no GAAP de entre 1,61 y 1,65 dólares en dólares corrientes, afectado en 0,03 dólares por pérdidas reconocidas en una inversión en otra empresa. El primer contrato significativo con Stargate se espera "pronto", aunque no se especificó fecha.

Larry Ellison describió la plataforma de datos con inteligencia artificial —que convierte automáticamente datos almacenados en bases de datos Oracle al formato vectorial que entienden los modelos de IA— como el siguiente gran motor de crecimiento, potencialmente mayor que el propio negocio de entrenamiento de IA. El negocio multicloud con AWS, Google y Azure creció un 200% en los últimos tres meses y ya opera en 18 regiones, con otras 40 planificadas.

Preguntas de los analistas: Stargate, capacidad y el papel de la IA en las aplicaciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto financiero de Stargate: Catz aseguró que los contratos fluirán con normalidad contable, sin tratamiento especial, aunque reconoció que serán "números aún más grandes". Segundo, la cadencia de despliegue de las 40 regiones multicloud pendientes: Ellison aclaró que Oracle depende de que AWS, Google y Azure cedan espacio físico en sus instalaciones para insertar regiones OCI, y que la motivación de los tres hiperscaladores es alta porque cada retraso les cuesta ingresos propios. Tercero, varios analistas preguntaron si los agentes de IA integrados en las aplicaciones de negocio —salud, finanzas, cadena de suministro— están acelerando las migraciones desde sistemas locales. Catz y Ellison respondieron que sí, argumentando que la ventaja en productividad hace insostenible permanecer fuera de la nube. Ningún ejecutivo fue presionado de forma incómoda ni dejó preguntas sin responder de manera notoria; el tono fue de celebración colectiva de las cifras de reservas.