Qué dijo la dirección de Opendoor Technologies Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación sostenida

Opendoor cerró el primer trimestre de 2026 con señales de recuperación en sus principales indicadores operativos. La compañía compró 2.474 viviendas en el trimestre, un 45% más que en el cuarto trimestre de 2025, y firmó contratos de adquisición por más de 5.000 viviendas, la cifra más alta desde el segundo trimestre de 2022. El margen de contribución de reventa alcanzó el 4,4%, una mejora de 3,4 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior, y la compañía redujo el inventario con más de 120 días en el mercado del 51% al 10% en solo dos trimestres. La posición de caja al cierre del trimestre fue de 999 millones de dólares, descrita por la dirección como la más alta en años.

La directora financiera Christy Schwartz explicó que estos resultados no responden a una mejora del entorno macroeconómico, sino a cambios estructurales en el modelo de suscripción, en los flujos de trabajo de preparación y venta de viviendas y en los sistemas de reventa. La compañía también reportó que los costes operativos fijos se mantuvieron en 33 millones de dólares, seis millones menos que un año atrás, mientras los volúmenes de contratación volvían a niveles de 2022.

Lo que la dirección espera para los próximos meses

Opendoor espera que el segundo trimestre de 2026 sea un punto de inflexión. La compañía anticipa un crecimiento de ingresos de aproximadamente un 25% respecto al primer trimestre, un margen de contribución en la parte media de su objetivo del 5% al 7%, y un EBITDA ajustado en equilibrio, con variaciones de pocos millones de dólares. Más significativo: la dirección afirma que a partir del segundo trimestre la compañía espera ser rentable en EBITDA ajustado sobre una base prospectiva de doce meses, y que el objetivo de rentabilidad en ingreso neto ajustado (ANI) en esa misma base se alcanzará antes de que termine 2026.

El consejero delegado Kasra Nejatian presentó tres indicadores públicos para que los inversores puedan verificar el avance: la pendiente de las curvas de cohorte de margen, el volumen de contratos de adquisición semanal —publicado en accountable.opendoor.com— y el porcentaje de viviendas con más de 120 días en el mercado. La compañía también anunció que su producto hipotecario, lanzado en Colorado, está siendo expandido: tiene licencias en tramitación en más de 20 estados y espera aproximadamente duplicar esa cifra antes de que concluya el tercer trimestre.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas pusieron el foco en tres áreas. La primera fue la sostenibilidad de la rentabilidad en un entorno de tipos elevados e inventario elevado: la dirección reiteró sus previsiones sin modificarlas y Nejatian señaló explícitamente las condiciones que indicarían que el modelo no está funcionando —reversión en las curvas de cohorte, contratos estancados en el extremo bajo del rango y aumento del inventario envejecido—. La segunda fue la calidad de la suscripción en un contexto de expansión rápida: Schwartz respondió que el crecimiento no se basa en comprimir diferenciales de forma indiscriminada, sino en suscripción diferenciada por tipo de vivienda y en la expansión del producto «Cash Now, More Later», que ya representa más de un tercio de los contratos de adquisición. La tercera fue la posibilidad de una ampliación de capital: Nejatian fue explícito al respecto, afirmando que la compañía no emitirá acciones para extender su liquidez y que el objetivo es financiar el negocio con el flujo de caja que genera.